報告要點.

傳統(tǒng)周期:財政托底尚未顯效,基本面繼續(xù)筑底.

部分受南方雨水天氣影響,本周鋼材終端實際需求繼續(xù)下滑,滬終端線螺采購量1.13萬噸環(huán)比下降28.39%,為今年3月中旬以來最低水平。本周鋼材現(xiàn)貨指數(shù)環(huán)比跌幅擴大至1.13%,鋼材社會庫存去化也明顯受阻,周環(huán)比降幅收窄至0.31%,為今年3月中旬庫存步入去化階段以來單周最小降幅,其中,螺紋鋼、中厚板社會庫存環(huán)比甚至分別上升0.36%、0.91%。此外,值得注意的是,現(xiàn)貨鋼價持續(xù)低迷導(dǎo)致鋼廠盈利自4月中旬以來一直下滑,本周Mysteel調(diào)查163家鋼廠盈利面37.42%環(huán)比繼續(xù)下降,由此導(dǎo)致鋼廠停產(chǎn)檢修(計劃)明顯增多。截止6月5日,據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)不完全統(tǒng)計,國內(nèi)大中型鋼企中3家鋼廠共3座高爐檢修,影響鐵水產(chǎn)量約39.4萬噸,8家熱卷鋼廠9條熱卷軋機檢修,影響熱卷產(chǎn)量約101.5萬噸,1家中板鋼廠1條中板軋機檢修,影響中板產(chǎn)量約4萬噸,2家建材鋼廠2條棒材軋機檢修,影響螺紋產(chǎn)量約3萬噸,其中絕大部分停產(chǎn)檢修發(fā)生在6月以來。在此影響之下,礦石需求遭受向下壓力,本周Mysteel統(tǒng)計礦石港口庫存8273萬噸環(huán)比下降58萬噸,降幅明顯收窄,同時,雖然進口礦繼續(xù)在到港量不足等影響之下價格強勁上漲4.11%,但國產(chǎn)礦價環(huán)比卻下跌0.13%。綜合來看,預(yù)計下周現(xiàn)貨鋼價繼續(xù)下跌,礦價反彈壓力增大,行業(yè)整體基本面繼續(xù)筑底。期貨方面受益于財政托底、地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)等引發(fā)需求階段性回暖預(yù)期而繼續(xù)維持振蕩。

鋼鐵電商:板塊再次強勁,資金避險階段握穩(wěn)質(zhì)優(yōu)個股.

隨著滬指站上5000點并創(chuàng)下七年新高,本周鋼鐵電商板塊也以普漲態(tài)勢收官周度表現(xiàn),其中以五礦發(fā)展居前,周漲幅達27.54%,近期在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域動作不斷的歐浦鋼網(wǎng)上漲19.23%。振蕩站上5000點的牛市中板塊與個股分化加劇,符合轉(zhuǎn)型經(jīng)濟方向的鋼鐵電商板塊行情長期值得期待。不過,鑒于周尾大盤行情切換至藍籌疊加監(jiān)管部門控杠桿傳聞,資金短期避險或使板塊面臨調(diào)整,建議警惕風險同時,握穩(wěn)具有核心競爭力的質(zhì)優(yōu)個股如歐浦鋼網(wǎng)等。

投資建議:關(guān)注補漲行情,配置兼具業(yè)績彈性與改革期權(quán)標的.

受益于藍籌補漲及需求階段性企穩(wěn)預(yù)期,本周鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲12.15%,跑贏全A指數(shù)1.32%。周尾藍籌行情顯現(xiàn)疊加監(jiān)管部門控杠桿傳聞進一步催化藍籌行情之下,鋼鐵板塊短期補漲行情值得關(guān)注。建議首選兼具業(yè)績彈性和改革期權(quán)的公司,如八鋼、韶鋼、三鋼、凌鋼、新鋼和華菱(已停牌);業(yè)績穩(wěn)定且有國企改革概念的公司則攻防兼?zhèn)?如武鋼、寶鋼、新興鑄管、五礦發(fā)展、大冶特鋼(已停牌);轉(zhuǎn)型經(jīng)濟代表歐浦鋼網(wǎng)、成長型細分龍頭玉龍股份等。