上周行業(yè)概述:

市場表現(xiàn):本周申萬鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲2.8%,滬深300指數(shù)較上周上漲1.7%,行業(yè)跑贏指數(shù)1.1個百分點。 行業(yè)要聞:鋼鐵行業(yè)限制類、淘汰類執(zhí)行差別電價、重罰之下多地痛擊“地條鋼”、焦點訪談曝光四川地條鋼。 鋼價跟蹤:螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨平均價周環(huán)比下降0.78%、0.35%。

利潤跟蹤:Mysteel 調(diào)研163家大型鋼企盈利面比例為70.55%, 較上周上漲1.22個百分點。 鋼產(chǎn)量和庫存:國內(nèi)高爐開工率為72.24%,周下降2.07%。全國主要鋼材品種社會庫存983萬噸,周升4.7%,連續(xù)7周上升。

原料價格:京唐港澳洲61%PB 粉礦車板價周降7元/噸;唐山二級冶金焦到廠價周降110元/噸。 原料庫存:國內(nèi)大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數(shù)為8天,周漲0.5天,四港口焦煤庫存周增8.6萬噸;國內(nèi)港口鐵礦石庫存周增293萬噸,中型鋼廠進口礦石可用29.5天,周降0.5天。

本周觀點:

鋼材庫存連續(xù)7周攀高,北方已進入深冬施工淡季,需求下滑態(tài)勢難以改觀,高爐開工率下降至近幾年低點,目前供需兩弱態(tài)勢明顯,鐵礦石和焦炭供給緊張局面不斷緩解,使得原材料價格持續(xù)下跌,綜合分析我們預計下周鋼材價格仍將弱勢震蕩運行。發(fā)改委、工信部對淘汰類鋼鐵產(chǎn)能實行更加嚴格的差別電價,運用市場手段淘汰落后產(chǎn)能意圖明顯。央視焦點訪談曝光四川地條鋼,高壓政策之下,河北、江蘇、山東、四川、安徽、遼寧、湖北和甘肅各地紛紛對轄區(qū)中頻爐展開排查和處理,淘汰地條鋼落后產(chǎn)能速度有望加快。據(jù)統(tǒng)計目前地條鋼每年產(chǎn)量約四五千萬噸,產(chǎn)能1億噸以上。倘若完全去掉如此巨大的落后產(chǎn)能,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率將會大大提高,產(chǎn)能過剩局面將得到很大程度的緩解,行業(yè)利潤率料將得到較大改善,同時地條鋼的清除將凈化鋼材市場,減少惡性低價競爭,利好鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。中央經(jīng)濟會議明確2017年要繼續(xù)推動鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能,創(chuàng)造條件推動企業(yè)兼并重組,三部委支持對鋼鐵煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。長期持續(xù)看好鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革帶來的發(fā)展機遇,兼并重組和債轉(zhuǎn)股步伐有望加快。2016年9月30日國務院提出《關于大力發(fā)展裝配式建筑的指導意見》,預計各省的落實政策將在2017年逐漸落地,鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)有望迎來發(fā)展機遇期。

建議關注:河鋼股份、鞍鋼股份、本鋼股份、太鋼不銹、包鋼股份、馬鋼股份、鴻路鋼構(gòu)

風險提示:去產(chǎn)能力度不達預期、經(jīng)濟下行風險、資本市場波動風險。