•能源轉(zhuǎn)型的不確定性不斷增加，阻礙了油氣公司增加支出
•清潔能源解決方案投資的戰(zhàn)略選擇、應(yīng)對(duì)脫碳?jí)毫σ约巴顿Y組合的重新定位將是明年所有油氣公司的關(guān)鍵主題
•WoodMackenzie:企業(yè)將在上游脫碳領(lǐng)域投入更多資金
據(jù)2021年12月27日消息，全球上游行業(yè)明年將出現(xiàn)反彈，屆時(shí)勘探和生產(chǎn)的總投資有望三年來(lái)首次超過(guò)4000億美元。然而, Wood Mackenzie在其2022年全球上游前景報(bào)告中表示，盡管現(xiàn)金流創(chuàng)歷史新高且油價(jià)超過(guò)每桶70美元, 但再投資率將在 2022 年保持在接近歷史低位的水平，因?yàn)楣緦⒈３种С黾o(jì)律，并更加關(guān)注氣候和股東對(duì)脫碳業(yè)務(wù)的壓力。
在經(jīng)歷了2020年的崩盤和危機(jī)以及2021年的復(fù)蘇之后，如今，油氣行業(yè)的現(xiàn)金流創(chuàng)下或接近紀(jì)錄。
資本約束盛行
然而，現(xiàn)金流正以股票回購(gòu)和提高股息的形式分配給股東，而不是大幅增加鉆井活動(dòng)。
大型石油公司利用高現(xiàn)金流回購(gòu)股票和提高股息并不是什么新鮮事。今年的情況表明，美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)也以回報(bào)投資者為重點(diǎn)，放棄了無(wú)休止的鉆探，并將所有現(xiàn)金流(甚至是借款投資)投入到新井中。
盡管油價(jià)在過(guò)去六個(gè)月的大部分時(shí)間里都保持在每桶70美元以上，但以頁(yè)巖油為主的美國(guó)生產(chǎn)商、國(guó)際石油巨頭和國(guó)家石油公司(NOC)仍對(duì)上游支出保持謹(jǐn)慎。
Wood Mackenzie表示，到2022年，資本約束仍將是上游油氣行業(yè)的一大主題。明年，全球上游投資總額將增長(zhǎng)9%，達(dá)到4000億美元以上。
這將是自2019年以來(lái)，上游總支出首次超過(guò)4000億美元。
WoodMac的數(shù)據(jù)顯示，盡管預(yù)計(jì)明年的投資將會(huì)增加，但全球再投資率(按資本投資除以稅前營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流計(jì)算)將保持在接近歷史低點(diǎn)的水平。
在大型石油公司中，如今沒(méi)有人在投資上大肆揮霍，這與2015年價(jià)格暴跌之前的幾年不同，當(dāng)時(shí)各公司的支出定位在油價(jià)會(huì)一直維持在每桶100美元。
當(dāng)然，與2021年和2020年相比，五大石油巨頭——道達(dá)爾能源——2022年的資本支出都將更高，但遠(yuǎn)不及2014年的水平。資本約束仍然是所有財(cái)報(bào)發(fā)布和電話會(huì)議的關(guān)鍵詞，在分配創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流時(shí)，更高的股息和股票回購(gòu)是優(yōu)先考慮的。
五大國(guó)際公司也在提高低碳能源的資本支出，其中包括美國(guó)的超級(jí)巨頭，它們與歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不愿意投資任何太陽(yáng)能和風(fēng)力發(fā)電的戰(zhàn)略不同，相反，?？松梨诤脱┓瘕堄?jì)劃將重點(diǎn)放在可再生燃料和碳捕集與封存(CCS)上，這既是為了減少各自的碳足跡，也是為了在高度工業(yè)化的地區(qū)合作發(fā)展區(qū)域性的CCS中心。
2022年行業(yè)現(xiàn)金流可能達(dá)到1萬(wàn)億美元
“布倫特原油價(jià)格約為70美元/桶，油氣現(xiàn)金流將接近歷史最高水平。如果油價(jià)達(dá)到80美元/桶，現(xiàn)金流將飆升至1萬(wàn)億美元(包括稅后、資本支出后、融資前和股息)。”
WoodMac表示，盡管現(xiàn)金流創(chuàng)紀(jì)錄，但由于氣候變化和股東壓力，油氣行業(yè)明年的不確定性將達(dá)到峰值。該行業(yè)面臨著越來(lái)越大的壓力，需要減少排放，并向投資者表明，在全球脫碳進(jìn)程中，它可能是解決方案的一部分，而不是問(wèn)題的一部分。
盡管明年現(xiàn)金流可能創(chuàng)歷史新高，但對(duì)許多利益相關(guān)者、甚至一些首席執(zhí)行官來(lái)說(shuō)，該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大于其上行空間。這種緊張局勢(shì)將定義2022年。
不確定性
清潔能源解決方案投資的戰(zhàn)略選擇、應(yīng)對(duì)脫碳?jí)毫屯顿Y組合重新定位將成為明年所有石油和天然氣公司的關(guān)鍵主題——從超級(jí)巨頭和國(guó)家石油公司到美國(guó)獨(dú)立石油和天然氣生產(chǎn)商，Wood Mackenzie企業(yè)研究高級(jí)副總裁Tom Ellacott在最近的一份報(bào)告中對(duì)2022年的情況進(jìn)行了展望。
“企業(yè)將向上游脫碳投入更多資金。增加產(chǎn)品銷量的增值解決方案將繼續(xù)引領(lǐng)潮流，但CCS項(xiàng)目將獲得動(dòng)力并吸引新的參與者，”Wood Mackenzie的McKay在WoodMac的《2022年全球上游展望》中表示。
該能源研究公司預(yù)計(jì)，到2022年，運(yùn)營(yíng)商將批準(zhǔn)40多個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目的產(chǎn)量超過(guò)5000萬(wàn)桶油當(dāng)量，其中低盈虧、低碳的深水項(xiàng)目將主導(dǎo)綠地最終投資決策。
上游油氣行業(yè)明年將出現(xiàn)反彈，但4000億美元的總投資仍將落后于在幾年內(nèi)避免供應(yīng)短缺所需的約5400億美元。此外，此外，脫碳?jí)毫€將影響該行業(yè)在 2022 年和長(zhǎng)期的未來(lái)投資選擇。
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