2022年春節(jié)過后，在原油上漲主動(dòng)力的助推下，基礎(chǔ)油市場迎來開門紅。3月市場利好因素居多，基礎(chǔ)油市場易漲難跌。

 

 

2022年2月份，春節(jié)假期還未結(jié)束，基礎(chǔ)油市場在國際原油等因素的推動(dòng)下，迎來上漲行情，實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)油市場在2022年的開門紅。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份全國基礎(chǔ)油150N的月均價(jià)為7524.06元/噸，環(huán)比上漲5.07%，同比上漲42.03%。

 

我們結(jié)合下圖近五年基礎(chǔ)油150N的價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)來看，近五年基礎(chǔ)油150N的最高值為8062元/噸，時(shí)間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在2021年10月底；150N的最低值為4200元/噸左右，時(shí)間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在2020年10月底；近五年基礎(chǔ)油150N的平均價(jià)格基本圍繞在5750-6800元/噸之間。

 

相對(duì)比來看，2022年2月份基礎(chǔ)油150N整體價(jià)格處于高位運(yùn)行階段，但距離近五年的價(jià)格最高點(diǎn)仍有一段空間。

 

 

 

同時(shí)我們通過圖2的近五年基礎(chǔ)油150N的季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)來看，2022年2月份的上漲行情與往年的季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)有一定差異，上圖我們可以看直觀的看到，3-4月及9-10月是基礎(chǔ)油全年的兩個(gè)換油周期，價(jià)格整體處于上行階段；但2022年2月份的上漲行情卻出現(xiàn)在春節(jié)假期期間，在終端需求并無實(shí)質(zhì)利好的前提下，節(jié)后市場卻出現(xiàn)集中推漲行情，上漲行情明顯不符合季節(jié)波動(dòng)性特點(diǎn)。

 

下面，我們將對(duì)2022年2月份基礎(chǔ)油價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行詳細(xì)分析：
 

 

 

2022年2月份因擔(dān)心石油市場緊缺及地緣危機(jī)等因素，本月歐美原油期貨漲至7年以來最高點(diǎn)，截至2月28日收盤，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)首次突破每桶100美元。但結(jié)合當(dāng)前消息面來看，地緣局勢不定，存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，而伊核談判雖有達(dá)成預(yù)期，但尚未有明確消息，所以在各方事態(tài)未明朗之前，市場交易者權(quán)衡供需前景，國際原油波動(dòng)性仍大。

 

 

2022年2月份基礎(chǔ)油產(chǎn)量有所下滑；因2月恰逢春節(jié)假期，國內(nèi)主流廠家裝置開工負(fù)荷有所降低，盡管節(jié)后生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，但整體來看2月份基礎(chǔ)油產(chǎn)量仍呈現(xiàn)下滑走勢，截至2月底國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)量達(dá)到59.47萬噸，環(huán)比下跌2.76%，同比上漲10%。

 

 

通過圖5中上游原料減線油與基礎(chǔ)油150N的價(jià)格走勢對(duì)比，我們可以看到，上游原料減線油與基礎(chǔ)油150N的價(jià)格走勢基本一致，2022年2月份，減線油價(jià)格整體處于相對(duì)較高水平，截至2月底，減二線與基礎(chǔ)油150N的價(jià)差整體在1300元/噸左右。

 

 

而圖6的基礎(chǔ)油利潤走勢中，可以看到2022年2月份的基礎(chǔ)油裝置的整體利潤在215.4元/噸左右，利潤盡管較上月環(huán)比上漲10.2%，但整體來看，處于近一年中的相對(duì)低位水平。這里的利潤具體指的是以外采原料為主的生產(chǎn)廠家的裝置利潤。

 

 

2月份因恰逢國內(nèi)春節(jié)假期，基礎(chǔ)油市場的交易量較同期相比整體有所下滑，節(jié)前下游調(diào)和廠家因擔(dān)心漲價(jià)預(yù)期等因素，已進(jìn)行適度備貨。2月下旬伴隨下游調(diào)和廠家陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，節(jié)前囤入的低價(jià)資源逐漸消耗，同時(shí)擔(dān)憂市場或持續(xù)上行的走勢，因此下旬開始，部分商家存在一定備貨行為，但整體來看，因原料成本高位，下游利潤空間受到壓縮，潤滑油調(diào)和廠的生產(chǎn)積極性受到一定沖擊，市場交投偏理性操作為主。

 

整體來看，2月份在原油的核心推動(dòng)下，基礎(chǔ)油市場整體推漲，那么3月份基礎(chǔ)油市場將如何演繹？下面我們將通過影響短期價(jià)格的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行簡要分析：
 

 

從目前的國際原油現(xiàn)狀和分析來講，短期依然偏強(qiáng)，且已突破三位數(shù)。但長期來看，高油價(jià)將刺激供應(yīng)增加和抑制需求，這點(diǎn)是毋庸置疑的，僅是破局拐點(diǎn)的時(shí)間把握問題。目前造成國際原油價(jià)格高位上漲的主要原因，一個(gè)是油市話語權(quán)的轉(zhuǎn)移，決定了油價(jià)重心上移，第二個(gè)重要原因是供需錯(cuò)配下持續(xù)去庫存，是公共衛(wèi)生事件后油價(jià)上行的核心動(dòng)力。另外，近期地緣沖突也加劇了原油波動(dòng)的頻率。
 

 

從上游生產(chǎn)廠家的整體開工負(fù)荷及停工廠家的復(fù)產(chǎn)情況來看，3月份基礎(chǔ)油的產(chǎn)量或有所增加，預(yù)計(jì)3月份基礎(chǔ)油的總供應(yīng)量為85.45萬噸，環(huán)比上漲7.52%。而3月份基礎(chǔ)油市場第一個(gè)傳統(tǒng)旺季，下游需求或逐漸啟動(dòng)，預(yù)計(jì)3月份基礎(chǔ)油總需求量為77.55萬噸，環(huán)比上漲17.7%。整體來看，3月份當(dāng)月的月末庫存或呈現(xiàn)下降走勢，當(dāng)月供需差在7.9萬噸左右，但受2月月末庫存較高影響，3月份累計(jì)庫存或呈現(xiàn)增加態(tài)勢。
 

 

綜合原油、供應(yīng)、需求、庫存等各方面的影響，預(yù)計(jì)3月份基礎(chǔ)油市場在國際原油偏強(qiáng)運(yùn)行的引導(dǎo)下，基礎(chǔ)油價(jià)格仍然有上行的動(dòng)力；加之三月份潤滑油市場需求逐步啟動(dòng)，市場成交量有所增加，但考慮原料高成本侵蝕下游調(diào)和廠家的利潤空間，市場成交量增幅有限；同時(shí)考慮三月份基礎(chǔ)油生產(chǎn)廠家開工負(fù)荷小幅回暖，煉廠庫存或有上升風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)3月份，在市場各因素博弈下，基礎(chǔ)油市場或呈現(xiàn)高位震蕩上行的走勢，但漲幅有限。