俄烏沖突爆發(fā)一年以來，全球經(jīng)濟(jì)一直在努力應(yīng)對其造成的市場漣漪效應(yīng)。這讓不少亞洲石化生產(chǎn)商被迫在生產(chǎn)成本居高不下、出口萎縮的情況下艱難前行。此外，美聯(lián)儲在2022年大舉加息以遏制通脹壓力，令美元大幅走強(qiáng)，也讓亞洲貨幣大幅貶值，其中一些貨幣跌至歷史低點，再加上原油價格飆升，使得該地區(qū)的能源進(jìn)口價格過高。

 

俄烏沖突終結(jié)了那種認(rèn)為高通脹只是暫時出現(xiàn)的觀點。當(dāng)前，主要經(jīng)濟(jì)體多次上調(diào)利率，以遏制原材料價格大幅上漲引發(fā)的通脹飆升。當(dāng)前的貨幣緊縮周期可能還會持續(xù)一段時間，尤其是在美國，這會削弱消費(fèi)者和企業(yè)信心。不過，如果石油和天然氣供應(yīng)不再受到地緣政治因素的影響，西方的通脹有望接近峰值，也會減輕發(fā)展中國家貨幣的壓力。

 

 

在俄烏沖突爆發(fā)后，由于擔(dān)心俄羅斯原油的全球供應(yīng)短缺，原油價格飆升，布倫特原油在2022年3月8日達(dá)到127.98美元/桶的高點。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和全球石油消費(fèi)減少，油價從年中開始下跌。目前，國際原油價格已從2022年上半年的峰值大幅回落，徘徊在75~80美元/桶。其中，市場人士已經(jīng)權(quán)衡了全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求疲軟的預(yù)期，以及隨著俄羅斯受到更多制裁，俄羅斯供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)削減的可能。

 

國際能源署(IEA)在2月初的一份報告中表示，能源市場面臨俄烏沖突造成的壓力，特別是俄羅斯對歐洲天然氣供應(yīng)的大幅削減，導(dǎo)致2022年化石燃料的價格異常高且大幅波動。當(dāng)俄烏沖突爆發(fā)時，高昂的原料成本推高了石化價格，ICIS月度東北亞石化指數(shù)在2022年3月飆升至239.7，之后在需求放緩的情況下，原油價格從當(dāng)年6月開始回落，ICIS月度東北亞石化指數(shù)在2022年12月回落至166.1。2023年1月，追蹤12種關(guān)鍵石化產(chǎn)品價格的該指數(shù)同比下降11.2%，但自去年6月以來首次出現(xiàn)環(huán)比上漲。

 

在石腦油市場，自去年12月以來，亞洲石腦油價格一直在上漲，這是因為歐洲自身的石腦油產(chǎn)量因天然氣短缺而減少，無法向亞洲供貨。一位東北亞市場消息人士表示：“亞洲石腦油供應(yīng)緊張，因為來自歐洲的石腦油供應(yīng)量很低。”

 

 

目前，歐洲石化生產(chǎn)仍受到天然氣短缺的限制。在西方對俄羅斯的制裁收緊之際，歐洲轉(zhuǎn)向亞洲市場進(jìn)口部分化學(xué)品。歐洲目前已是世界上僅次于中國的高密度聚乙烯(HDPE)、線型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)的第二大進(jìn)口地區(qū)。這造成亞洲市場的壓力。

 

盡管俄烏沖突導(dǎo)致需求下降，但歐盟最終用戶現(xiàn)在以更低的價格從亞洲進(jìn)口更多貨物，以滿足基本需求，如聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET)樹脂。在中國產(chǎn)能擴(kuò)張的浪潮中，PET樹脂的出口機(jī)會增加，可能還能保持亞洲供需基本面的平衡。然而，如果俄烏沖突導(dǎo)致能源價格長期居高不下，一些歐盟樹脂生產(chǎn)商可能會因為長期停產(chǎn)而退出市場。屆時亞洲市場基本面如何，難以預(yù)測。

 

 

盡管人們普遍預(yù)計亞洲經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)將遠(yuǎn)好于西方經(jīng)濟(jì)體，但該地區(qū)的許多經(jīng)濟(jì)體仍面臨風(fēng)險。西班牙估計，2023年全年，韓國和新加坡的出口數(shù)據(jù)也出現(xiàn)下滑，而日本1月份的出口增長已放緩至個位數(shù)低位水平。未來幾個月，這種下降趨勢可能會繼續(xù)下去。

 

日本野村全球市場研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報告中表示，韓國最新出口數(shù)據(jù)提供了全球周期性需求的早期風(fēng)向標(biāo)。2月的前20天，韓國出口同比下降14.9%，比上月8.8%的降幅更大。韓國對其最大貿(mào)易伙伴中國的出口同比下降32.7%。韓國貿(mào)易數(shù)據(jù)的初步證據(jù)表明，亞洲出口的低迷尚未見底。在野村的基本預(yù)測中，隨著美國和歐盟的需求減弱，未來幾個月亞洲的出口增長可能會惡化。1月份韓國石化出口同比下降25%，日本化工出口同比下降6.6%。在東南亞，新加坡1月份的石化出口同比下降26.6%，馬來西亞的化學(xué)品出口量同比下降6.6%。

 

野村全球市場研究表示，全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭正在減弱。該機(jī)構(gòu)預(yù)計，2023年上半年美國將出現(xiàn)輕度衰退，歐元區(qū)過去受到能源價格上漲的高度影響，到2023年底也會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)總值將減少0.7%。盡管歐元區(qū)通脹率今年可能大幅下降，但在一段時間內(nèi)仍將遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平。這家日本研究公司表示，對亞洲而言，由于出口和工業(yè)衰退加劇，以及市場進(jìn)入“去庫存化周期”，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)疲弱。