布倫特原油期貨價(jià)格突破每桶90美元，實(shí)現(xiàn)原油期貨價(jià)格2023年10月以來首次漲破90美元，令很多市場(chǎng)人士感到意外。進(jìn)入2024年以來，盡管國際油價(jià)持續(xù)波動(dòng)，但歐佩克+并未采取進(jìn)一步的過激行動(dòng)，市場(chǎng)需求也沒有出現(xiàn)重大改觀。目前，市場(chǎng)人士對(duì)于2024年第二季度及下半年的國際石油市場(chǎng)形勢(shì)存在分歧。

 

 

在2023年，盡管地緣政治持續(xù)動(dòng)蕩，歐佩克+不斷加大減產(chǎn)力度，但國際石油市場(chǎng)仍面臨供需失衡和價(jià)格承壓的問題。2023年12月29日，布倫特原油期貨價(jià)格收于77.04美元/桶，WTI收于71.65美元/桶，均低于當(dāng)年第一個(gè)交易日的開盤價(jià)。

 

在一片悲觀的氣氛中，國際石油市場(chǎng)進(jìn)入2024年。1月上旬，國際石油市場(chǎng)延續(xù)了2023年底的不振，1月1日，WTI期貨價(jià)格以71.67美元/桶開盤；1月2日，布倫特原油期貨價(jià)格以77.39美元/桶開盤。1月2日，WTI的收盤價(jià)不僅低于第一個(gè)交易日的開盤價(jià)，而且收出了2024年以來的最低價(jià)，為70.38美元/桶；1月8日，布倫特原油期貨價(jià)格收于76.12美元/桶，低于第一個(gè)交易日的開盤價(jià)，也是2024年以來的最低價(jià)。

 

從今年1月中旬至3月中旬的兩個(gè)月時(shí)間里，國際石油價(jià)格一改年初的疲勢(shì)，開始上漲，但上漲的幅度有限。3月13日開始，國際石油價(jià)格的上漲加速，并且穩(wěn)定保持上漲勢(shì)頭。4月4日，布倫特原油期貨價(jià)格突破了每桶90美元的水平，收于90.65美元/桶；WTI原油期貨價(jià)格突破了每桶85美元的水平，收于86.59美元/桶。

 

4月8日，國際石油價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，布倫特原油期貨價(jià)格收于90.38美元/桶，每桶下跌0.79美元；WTI期貨價(jià)格收于86.43美元/桶，每桶下跌0.48美元。

 

與2024年第一個(gè)交易日的開盤價(jià)相比，2024年4月8日，布倫特原油期貨價(jià)格上漲了12.99美元/桶，漲幅為16.78%；WTI期貨價(jià)格上漲了14.76美元/桶，漲幅為20.59%。

 

 

作為當(dāng)今國際石油市場(chǎng)事實(shí)上的平衡者，進(jìn)入2024年以來，歐佩克+成員國并沒有采取進(jìn)一步的過激行動(dòng)。截至目前，歐佩克+僅舉行了兩次部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議，但沒有就石油產(chǎn)量做出進(jìn)一步?jīng)Q議。2024年3月3日，沙特阿拉伯、俄羅斯等8個(gè)國家宣布，2024年第二季度繼續(xù)額外自愿減產(chǎn)220萬桶/天，延續(xù)了第一季度的自愿減產(chǎn)。

 

影響2024年歐佩克+國家石油產(chǎn)量的，是2023年發(fā)生的兩大重要事件。一是2023年4月2日，沙特阿拉伯、俄羅斯等9個(gè)國家宣布，自愿減產(chǎn)166萬桶/天，減產(chǎn)時(shí)間從5月持續(xù)到2023年底。

 

2023年11月30日，歐佩克秘書處發(fā)布通告，沙特阿拉伯、俄羅斯等8個(gè)國家宣布，2024年1月-3月，自愿減產(chǎn)220萬桶/天。二是2023年6月4日舉行的歐佩克+第35屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，決定了2024年歐佩克+國家的原油產(chǎn)量為4046萬桶/天。

 

2024年3月3日歐佩克+公告顯示，歐佩克+成員國延長(zhǎng)了2024年第二季度220萬桶/天的額外自愿減產(chǎn)，可以說這是歐佩克+2024年以來最重大的行動(dòng)。

 

2024年4月3日，歐佩克+第53次部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議也未就有關(guān)石油產(chǎn)量做出決定，主要內(nèi)容有兩點(diǎn)：一是確認(rèn)2024年第二季度俄羅斯的自愿減產(chǎn)，是基于產(chǎn)量而非出口量；二是市場(chǎng)監(jiān)督委員會(huì)稱，將根據(jù)2023年6月4日舉行的第35屆歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議有關(guān)2024年原油產(chǎn)量，2023年4月2日9個(gè)國家的自愿減產(chǎn)，以及2023年11月和2024年2月8個(gè)國家的自愿額外減產(chǎn)，監(jiān)測(cè)參與國的石油產(chǎn)量。

 

 

對(duì)于2024年3月中旬以來國際石油價(jià)格的加速上漲，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為主要原因是地緣政治因素的緊張所致，特別是中東地區(qū)緊張態(tài)勢(shì)的持續(xù)升級(jí)。然而，對(duì)2024年第二季度和下半年的國際石油市場(chǎng)形勢(shì)，目前市場(chǎng)人士存在較大的分歧，以下兩種觀點(diǎn)最具代表性。

 

 

4月4日，油價(jià)網(wǎng)報(bào)道稱，“油價(jià)飆升至90美元/桶，華爾街仍處于觀望狀態(tài)”。文章指出，在過去30天飆升11.5%之后，能源板塊在美國11個(gè)市場(chǎng)板塊中勢(shì)頭最為強(qiáng)勁，但大多數(shù)華爾街分析師對(duì)第二季度油價(jià)的預(yù)測(cè)并未達(dá)到預(yù)期。

 

經(jīng)歷了今年的緩慢開局之后，能源板塊已成為值得關(guān)注的板塊。地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致原油期貨飆升至高點(diǎn)。WTI原油4月期貨價(jià)格已回升至每桶86.76美元，布倫特原油5月期貨價(jià)格升至每桶90.98美元。能源板塊在過去30天內(nèi)飆升11.5%，成為美國11個(gè)市場(chǎng)板塊中漲幅最大的板塊。相比之下，公用事業(yè)板塊的漲幅位居第二，僅上漲了6.6%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同期只上漲了1.3%。

 

日本第二大金融機(jī)構(gòu)瑞穗能源主管羅伯特·雅格表示，提振WTI的“是頭條新聞，而非基本面因素”。他補(bǔ)充稱，迄今為止，地緣政治局勢(shì)的最大影響，是提高了在航行船只的運(yùn)輸和保險(xiǎn)成本。

 

并非所有分析師都認(rèn)為油價(jià)上漲是由新聞和市場(chǎng)情緒推動(dòng)的。渣打銀行大宗商品分析師預(yù)測(cè)，石油市場(chǎng)的基本面依然強(qiáng)勁，油價(jià)將在略低于90多美元/桶的價(jià)位交投。他們認(rèn)為，歐佩克在第三季度有足夠的空間增加產(chǎn)量，而不會(huì)導(dǎo)致庫存增加或價(jià)格走弱。

然而，華爾街對(duì)油價(jià)前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，有分析師對(duì)第二季度布倫特原油價(jià)格的預(yù)測(cè)為94美元/桶，是目前華爾街34個(gè)預(yù)測(cè)中唯一的高于90美元/桶的預(yù)測(cè)。渣打銀行指出，如果基本面疲軟、庫存高企、歐佩克+政策不確定，或者地緣政治形勢(shì)溫和，那么看跌油價(jià)的觀點(diǎn)是合理的。如果這些條件都不成立，且基本面數(shù)據(jù)收緊，本年迄今接近15美元/桶的價(jià)格上漲可能最終說明多頭已跑到了前面。

 

3月29日，美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國原油日產(chǎn)量創(chuàng)下1329.5萬桶的歷史新高，相當(dāng)于美國2023年11月和12月的平均日產(chǎn)量。然而，渣打銀行預(yù)測(cè)，美國的原油產(chǎn)量將保持平穩(wěn)，直到2024年8月和10月才有可能超過歷史最高水平。

 

渣打銀行認(rèn)為，今年2月和3月美國市場(chǎng)出現(xiàn)了超過170萬桶/天的供應(yīng)缺口，需求的季節(jié)性復(fù)蘇抵消了美國石油產(chǎn)量從1月低點(diǎn)的復(fù)蘇。大宗商品專家估計(jì)，2024年第一季度的庫存動(dòng)用為112萬桶/天，與2023年第一季度的庫存增加相比，導(dǎo)致庫存大幅度下降。渣打銀行將目前油價(jià)的持續(xù)上漲歸因于2023年第一季度以來每天300萬桶的庫存下降，并預(yù)計(jì)2024年第二季度油價(jià)將進(jìn)一步上漲。

 

幸運(yùn)的是，華爾街的一部分人開始對(duì)石油和天然氣股產(chǎn)生興趣。根據(jù)花旗集團(tuán)的數(shù)據(jù)，能源股目前是美國最擁擠的量化因素，并指出該行業(yè)在未來一到六個(gè)月變得炙手可熱時(shí)，往往表現(xiàn)不佳。然而，并非所有人都相信能源行業(yè)的巨大勢(shì)頭。摩根士丹利對(duì)美國股市總體仍持悲觀態(tài)度，但將能源股評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至增持，并指出能源股的表現(xiàn)落后于石油，且該行業(yè)估值良好。

文章最后表示：“考慮到美聯(lián)儲(chǔ)最近發(fā)出的信息，并假設(shè)它不那么擔(dān)心通脹或更寬松的金融環(huán)境，大宗商品導(dǎo)向的周期性股票尤其是能源股可能出現(xiàn)反彈。”

 

 

4月8日，油價(jià)網(wǎng)報(bào)道稱，“看漲情緒占據(jù)了石油市場(chǎng)”。文章認(rèn)為，金融市場(chǎng)繁榮和看漲押注正在推高油價(jià)，而強(qiáng)勁的需求，尤其是預(yù)計(jì)將在今年下半年出現(xiàn)的需求，正支撐著油價(jià)的飆升。此外，歐佩克+減產(chǎn)和有限的閑置產(chǎn)能可能導(dǎo)致供應(yīng)緊張。

 

隨著越來越多的市場(chǎng)參與者看好原油，基本面和地緣政治等因素，上周將油價(jià)推至每桶90美元以上。全球最大的獨(dú)立石油交易商維多的亞洲主管邁克·穆勒稱，在以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度觀望近一年后，越來越多的金融市場(chǎng)參與者現(xiàn)在認(rèn)為石油值得買入。

 

隨著布倫特原油價(jià)格本月早些時(shí)候突破85美元/桶，然后突破90美元/桶，一些賣空者決定退出他們的頭寸，而當(dāng)前供應(yīng)問題的基本面和預(yù)期的強(qiáng)勁需求，特別是在下半年，正在推動(dòng)石油多頭頭寸的增加。

 

穆勒表示：“當(dāng)下的市場(chǎng)不一定很緊張，但大多數(shù)咨詢師、專家、顧問都在呼吁，今年晚些時(shí)間從股票市場(chǎng)撤出，這為基本面提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”他補(bǔ)充道：“與資金流動(dòng)相比，石油市場(chǎng)的基本面變化已退居次要地位，金融市場(chǎng)已經(jīng)讓自己相信這是一次買入的機(jī)會(huì)。”