導(dǎo)語

隨著新型冠狀病毒肺炎疫情影響不斷擴(kuò)大，國內(nèi)部分地區(qū)高速限行，市區(qū)內(nèi)公共交通停止運(yùn)作，私家車出行銳減，企業(yè)開工一再推遲等等應(yīng)對(duì)措施相繼出臺(tái)，對(duì)國內(nèi)能源主力產(chǎn)品市場的影響逐步顯現(xiàn)。另外，考慮到疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)滯脹將削弱能源需求，同時(shí)引發(fā)了全球能源市場對(duì)于原油需求的擔(dān)憂情緒，原油走勢(shì)亦受此拖累，出現(xiàn)下跌拐點(diǎn)。

隨著新型冠狀病毒肺炎疫情影響不斷擴(kuò)大，國內(nèi)部分地區(qū)高速限行，市區(qū)內(nèi)公共交通停止運(yùn)作，私家車出行銳減，企業(yè)開工一再推遲等等應(yīng)對(duì)措施相繼出臺(tái)，對(duì)國內(nèi)能源主力產(chǎn)品市場的影響逐步顯現(xiàn)。另外，考慮到疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)滯漲將削弱能源需求，同時(shí)發(fā)了全球能源市場對(duì)于原油需求的擔(dān)憂情緒，原油走勢(shì)亦受此拖累，出現(xiàn)下跌拐點(diǎn)，具體來看：

原油篇----中國疫情拉開了國際油價(jià)下跌序幕

2020年1月21日，國際油價(jià)進(jìn)入了下行通道，這輪下跌序幕的拉開，源于來自中國的新型冠狀病毒疫情的擴(kuò)散和蔓延。WTI和布倫特自17日的58.54和64.85美元/桶，一路下跌至27日53.14和59.32美元/桶，跌幅達(dá)9.22%和8.53%。其中，從23日武漢封城開始，國際油價(jià)的跌幅迅速拉大，以每天超過1美元/桶的幅度連跌四天。28日，國際油價(jià)盤中更是跌到了三個(gè)多月來的最低價(jià)位。

這是原油歷史上首次因?yàn)橹袊囊咔閷?dǎo)致的油價(jià)爆跌，由于中國是全球第二大原油消費(fèi)國，由疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)滯脹將削弱能源需求，由此引發(fā)了市場對(duì)于原油需求的擔(dān)憂情緒，促發(fā)了油價(jià)的下跌。

除了中國以外，新型冠狀病毒已經(jīng)零星擴(kuò)散到了全球范圍，同樣引起了短暫的金融海嘯。24日，美國確診第二例冠狀病毒感染病例，導(dǎo)致美國股市下跌，道瓊斯指數(shù)下跌170.36點(diǎn)，跌幅0.6%，跌破本月早些時(shí)候首次突破的29000點(diǎn)關(guān)口。標(biāo)普500指數(shù)下跌30.07點(diǎn)，跌幅0.9%，為去年10月以來最大單日跌幅。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌87.57點(diǎn)，跌幅0.9%。

截至目前，全球市場仍然關(guān)注著新型冠狀病毒對(duì)石油需求的影響，國際社會(huì)也相信中國采取的措施將有效控制并最終戰(zhàn)勝疫情。28日，世界衛(wèi)生組織發(fā)言人克里斯蒂安·林德梅爾在日內(nèi)瓦萬國宮對(duì)媒體表示，新型冠狀病毒尚未在中國以外地方廣泛傳播。世衛(wèi)組織提高了新型冠狀病毒全球風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等級(jí)，但尚未宣布此次疫情為國際公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)。

對(duì)于國際原油市場因中國疫情而持跌的情況，投資銀行巴爾克萊表示，市場反應(yīng)可能過度了。與2003年SARS爆發(fā)相比，冠狀病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響可能不那么嚴(yán)重，因?yàn)橹袊扇×舜胧?，至今為止這種新型病毒的致命性也似乎不及SARS。巴爾克萊銀行預(yù)計(jì)，在需求下降嚴(yán)重的情況下，歐佩克以及減產(chǎn)同盟國將介入保持市場收緊。

成品油篇----國內(nèi)供需銳減，行情承壓走低

一、延遲復(fù)工，成品油調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)后移，但預(yù)計(jì)下跌幅度大幅拉寬。

1月27日，中國國務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于延長2020年春節(jié)假期的通知》（國辦發(fā)明電〔2020〕1號(hào)）文件，延長2020年春節(jié)假期至2月2日，2月3日起正常上班。

受此影響，原定于2020年2月1日的中國成品油調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)也順延至了2月4日。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至1月29日，參考原油品種均價(jià)為61.43美元/桶，對(duì)應(yīng)的原油變化率為-5.87%，以此計(jì)算所得的汽柴油應(yīng)下調(diào)約330元/噸，為2019年下半年以來最大的調(diào)幅。

由于中國抗擊疫情任重而道遠(yuǎn)，短時(shí)間內(nèi)對(duì)國際油價(jià)仍起到抑制的作用，加上成品油調(diào)價(jià)計(jì)算規(guī)則中的慣性定律，汽柴油的下調(diào)幅度還有可能繼續(xù)擴(kuò)大。

二、煉廠出貨受挫，汽柴油價(jià)格持續(xù)下滑。

國際原油價(jià)格持續(xù)下跌，假期后零售價(jià)將迎來大幅下調(diào)，消息面對(duì)后期行情打壓明顯。另外，隨著疫情影響不斷擴(kuò)大，各地區(qū)限行政策密集推出，煉廠出貨受挫，庫存壓力不斷攀升。為增加銷量，控制庫存水平，地方煉廠報(bào)價(jià)持續(xù)回落。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，截止到2020年1月28日，山東地?zé)?2#汽油均價(jià)為6491元/噸，較節(jié)前下跌87元/噸，國六柴油均價(jià)5923元/噸，較節(jié)前下跌200元/噸。

三、國內(nèi)煉廠開工負(fù)荷下降，整體資源供應(yīng)量將明顯回落。

以山東地?zé)挒槔?，?jù)金聯(lián)創(chuàng)最新了解，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，部分高速?；肺锪鬟\(yùn)輸受阻，地?zé)捪掠萎a(chǎn)品庫存激增壓力下，煉廠降量甚至停工集中，據(jù)悉部分主流地?zé)捊盗糠仍?0-50%，部分甚至維持30%開工負(fù)荷，個(gè)別地?zé)挷糠盅b置已經(jīng)停工或閉路循環(huán)，另有部分地?zé)捵龊萌珡S停工預(yù)案，觀望事態(tài)進(jìn)展待定。由此來看，山東地?zé)捳w開工負(fù)荷或降至50%以下。除此之外，據(jù)相關(guān)人士透漏，主營單位煉廠開工負(fù)荷降量的可能性亦較大，預(yù)計(jì)整體開工負(fù)荷或降至70%以下。再考慮到，企業(yè)復(fù)工周期拉長，2月份煉廠開工依然有影響，由此來看，國內(nèi)成品油市場資源供應(yīng)量降出現(xiàn)明顯回落。

回顧2003年非典期間國內(nèi)成品油市場供應(yīng)情況，在疫情高峰期，4-6月份，國內(nèi)成品油產(chǎn)量增幅出現(xiàn)明顯下滑，其中5月份，汽油產(chǎn)量環(huán)比增速下跌12.3%，柴油產(chǎn)量環(huán)比增速下跌10.9%，航煤產(chǎn)量環(huán)比增速下跌25.8%。反觀當(dāng)前，政府為控制疫情發(fā)展提出了更為嚴(yán)苛的調(diào)控措施，對(duì)國內(nèi)煉廠開工影響力度更為明顯。由此來看，國內(nèi)成品油供應(yīng)量受疫情影響或?qū)⒊^非典期間。預(yù)計(jì)1-2月份，國內(nèi)成品油產(chǎn)量平均跌幅或超過15%。

四、下游復(fù)工周期進(jìn)一步拉長，國內(nèi)成品油市場需求量將明顯萎縮。

為控制新型冠狀病毒肺炎疫情擴(kuò)散，全國范圍內(nèi)迎來企業(yè)延長假期、高速限行、公共交通停運(yùn)，絕大部分民眾居家避險(xiǎn)，私家車出行頻率與出行半徑大幅萎縮，國內(nèi)成品油市場消費(fèi)量急劇下降。傳統(tǒng)的汽油春節(jié)需求小高峰已不復(fù)存在。另外，由于大型戶外工程、工礦企業(yè)、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)短期內(nèi)難以復(fù)工，柴油需求更是處于冰點(diǎn)。而春節(jié)期間，靠探親、旅游等帶動(dòng)的航空客運(yùn)量大幅提升預(yù)期亦被打破，航煤需求同樣面臨尷尬境地。綜合來看，1-2月份，國內(nèi)成品油市場消費(fèi)量降明顯回落，預(yù)計(jì)跌幅將在15-20%。

由此來看，國內(nèi)成品油市場受新型冠狀病毒肺炎疫情影響較為明顯，短期內(nèi)市場仍將面臨需求萎靡，各大煉廠以及主營單位銷售公司資源難銷的現(xiàn)狀。另外，受疫情影響，多數(shù)中下游用戶節(jié)前備貨尚未消耗，社會(huì)單位庫存水平依然處于較高位置，在相關(guān)行業(yè)陸續(xù)復(fù)工后，市場也將會(huì)經(jīng)歷一段庫存消化期，不會(huì)立刻迎來采購高潮。綜合預(yù)計(jì)，一季度國內(nèi)成品油行情將面臨更大的下行壓力。