國際油價出現(xiàn)史詩級暴跌后
沙特阿拉伯與俄羅斯的
各自強硬均出人意料
美國的影子也清晰可見
這是國際能源市場
新一輪三國角逐嗎？
盡管一切都還是未知數(shù)
但油價下跌對各方產(chǎn)生的影響
必將十分凸顯
近期油價下跌，引起了股市、石油市場等連鎖反應(yīng)，造成了相當(dāng)?shù)挠绊憽τ诓煌膰液偷貐^(qū)，影響也不盡相同。
為石油凈進(jìn)口國帶來的好處
較低的石油價格將對石油凈進(jìn)口國有利，并對燃料成本為主要支出的公司(如物流公司)有益。一些國家可能會削減燃料補貼，騰出財政資源用于更有效益之處。這可能有助于對抗新冠疫情的影響，但必須與不斷惡化的全球經(jīng)濟狀況相平衡。
如果油價在當(dāng)前水平(或以下)保持幾個月，亞洲將容易受益。中國、印度和日本是亞洲最大的石油凈進(jìn)口國。亞洲地區(qū)其他主要的石油凈進(jìn)口國是新加坡、韓國、泰國，還有中國臺灣地區(qū)。低油價情況下，進(jìn)口石油無疑會降低進(jìn)口成本。
不過，低油價也將使亞洲國家能源公司的利潤有所下降，影響其資本支出計劃。馬來西亞、文萊和越南是亞洲地區(qū)的石油凈出口國，油價下跌將影響其石油出口收入而帶來財政壓力，也將影響其出口相關(guān)政策及應(yīng)對新冠疫情的能力。
歐佩克國家經(jīng)濟受影響較大
即使布倫特原油價格為60美元/桶，許多歐佩克成員國的經(jīng)濟依然脆弱。
2019年，石油收入占沙特預(yù)算收入的65%。根據(jù)沙特2020年的預(yù)算，預(yù)算油價為65美元/桶，而該國的赤字已達(dá)500億美元。沙特也有豐富的外匯儲備資產(chǎn)，根據(jù)沙特央行數(shù)據(jù)，截止2020年1月底，沙特外匯儲備資產(chǎn)的價值達(dá)5019億美元。2020年，沙特的盈虧平衡價格為83.6美元/桶，該國面臨較大的財政赤字風(fēng)險。油價暴跌也引發(fā)了人們對該國2030愿景計劃目標(biāo)的質(zhì)疑，并可能加劇沙特王室內(nèi)部的分歧。
即使是科威特和阿聯(lián)酋，未來兩年盈虧平衡價格也將上漲。如果布倫特原油價格持續(xù)低于40美元/桶，則可能使包括伊朗、伊拉克、阿曼、阿爾及利亞和安哥拉在內(nèi)的各國經(jīng)濟陷入困境。特別是阿爾及利亞正面臨國際收支危機，這可能會對其產(chǎn)生嚴(yán)重的政治影響。
中東北非經(jīng)濟受影響更嚴(yán)重
和世界其他地區(qū)相比較，2020年，油價下跌對中東北非地區(qū)經(jīng)濟影響更為嚴(yán)重。其中，海合會出口國的收入可能會下降，而中東石油進(jìn)口國的外國直接投資、出口商的匯款和撥款將會減少，油價下跌給石油進(jìn)口國帶來的好處將會被地區(qū)經(jīng)濟放緩所抵消。
由于中東北非地區(qū)多個產(chǎn)油國的經(jīng)濟主要依賴石油收入，如果油價持續(xù)下跌，該地區(qū)石油出口國的經(jīng)濟增長將放緩，將影響中東北非地區(qū)的宏觀經(jīng)濟和社會穩(wěn)定，尤其是受到新冠疫情影響的國家。
美國石油供應(yīng)增長放緩
早在2014年，歐佩克曾試圖壓制美國油氣行業(yè)的發(fā)展，但并未成功。而此輪油價大戰(zhàn)，則可能使許多美國頁巖油生產(chǎn)商面臨石油產(chǎn)量增長遭遏制的巨大壓力，規(guī)模較小的公司和債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的公司受到的威脅更大。
3月10日，包括西方石油公司在內(nèi)的多家美國頁巖油生產(chǎn)商進(jìn)一步削減支出、縮減員工人數(shù)、減少作業(yè)鉆井平臺數(shù)量，包括美國獨立的Diamondback能源公司、Parsley能源公司和馬拉松石油公司等。
Again Capital駐紐約合伙人約翰?基爾達(dá)夫表示，這可能導(dǎo)致未來幾個月美國石油產(chǎn)量下降。2020年，美國的石油產(chǎn)量峰值估計在1300萬桶/日，與目前的產(chǎn)量水平相當(dāng)。
對美國能源生產(chǎn)商產(chǎn)生的影響可能不及預(yù)期。由于沙特以犧牲俄羅斯和美國生產(chǎn)商的利益來尋求提高石油產(chǎn)量及市場份額，這將對美國的石油生產(chǎn)商產(chǎn)生一定的影響，使其不僅面臨低油價，而且面臨潛在的客戶流失。俄羅斯對美國頁巖油產(chǎn)量和生產(chǎn)商通過實施低油價進(jìn)行打壓的戰(zhàn)略面臨較高的風(fēng)險，這可能會對俄羅斯不利，給該國的石油收入帶來壓力和風(fēng)險。而對美國頁巖油自身的影響卻不及預(yù)期。
俄羅斯也將受到影響
俄羅斯的石油收入約占該國預(yù)算收入的37%。2020年，俄羅斯預(yù)算烏拉爾油價為57美元/桶，盈虧平衡價格為42.4美元/桶，該國仍將有預(yù)算盈余。截至2020年2月底，俄羅斯央行的外匯儲備為5704億美元，2月初的國家財富基金有1243.8億美元。而俄羅斯將受益于向歐洲和亞洲出口天然氣的主導(dǎo)地位，以及液化天然氣出口能力的增長。在油價長期較低的情況下，出口天然氣將增加俄羅斯收入。如果油價低于45美元/桶，將迫使俄羅斯減少外匯儲備或削減支出。但即使經(jīng)濟影響嚴(yán)重，俄羅斯仍有足夠的資金來應(yīng)對3-5年的危機。
OPEC+可能考慮再次減產(chǎn)
從目前趨勢看，全球石油已經(jīng)供過于求。預(yù)計2020年全年的石油需求平均可能下降100萬桶/日，其造成的最大沖擊將在未來幾個月內(nèi)出現(xiàn)。石油供需失衡很可能會壓垮油價，對2020年第二季度影響最大，短期內(nèi)需求前景存在下行風(fēng)險。如果油價持續(xù)低迷，全球經(jīng)濟受到影響，則OPEC+可能會重新考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。
目前，雖然OPEC+協(xié)議談判失敗，但各方都將繼續(xù)共同努力。OPEC成員國仍然希望未來達(dá)成新的協(xié)議。阿聯(lián)酋能源部長Mazrouei部長表示，希望各方在6月前進(jìn)行談判，大多數(shù)成員國已準(zhǔn)備采取行動。
有機構(gòu)分析認(rèn)為，如果油價跌破30美元/桶，甚至20美元/桶，OPEC+就可能在3個月之內(nèi)坐下來談判。如果油價維持在40美元/桶，OPEC+則可能需要一年時間來妥協(xié)。俄羅斯可以承受40美元/桶的油價，但不能承受20美元/桶的價格。如果油價低于50美元/桶，歐佩克將受到嚴(yán)重影響。未來，各方都有達(dá)成妥協(xié)的強烈動機。如果近期內(nèi)各方就開始妥協(xié)，那么石油市場形勢將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
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