中國8月的原油表觀需求量環(huán)比下降5.5%，為5月以來的最低水平；但同比增加10%。同期，主要成品油的表觀需求量也環(huán)比下降2%，出口增長34%。8月數(shù)據(jù)表明，4月以來的原油消費反彈只是曇花一現(xiàn)，主要由于城市重啟釋放了被壓抑的需求，更重要的是，中國政府積極購買原油填充戰(zhàn)略儲備。隨著這些驅(qū)動因素逐漸消失，在2020年的余下時間里，原油需求不會實現(xiàn)快速增長。疫情復(fù)發(fā)的威脅和中美緊張局勢可能會抑制對中國商品的需求，從而導(dǎo)致原油消費不太可能全面復(fù)蘇。

中國石油產(chǎn)品供應(yīng)過剩促進出口

月到9月22日，中國國有煉油廠的開工率停滯在74%，而獨立煉油廠的開工率則從76%降至73%。與此同時，國內(nèi)需求疲軟也促使8月中國成品油出口總量環(huán)比增加34%至430萬噸，為5月以來的最高水平。中石油和中石化等中國國有煉油廠可能會受益于出口利潤率的改善。