如果說(shuō)2021年是全球石油行業(yè)重新制定戰(zhàn)略的一年，那么2022年將是檢驗(yàn)這些戰(zhàn)略的關(guān)鍵一年。經(jīng)過多年探索，市場(chǎng)已經(jīng)普遍認(rèn)可，大型石油公司、獨(dú)立勘探開發(fā)公司和國(guó)有石油公司在低碳轉(zhuǎn)型方面并沒有一種普適的戰(zhàn)略。但石油公司仍然需要通過轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和實(shí)際行動(dòng)讓市場(chǎng)看到企業(yè)低碳發(fā)展的信心和決心，否則市場(chǎng)對(duì)于其加速變革或出臺(tái)替代戰(zhàn)略的呼聲將日趨激烈。

 

雪佛龍的公司高管承認(rèn)，在過去一年里，投資者對(duì)他們將可再生電力排除在外的低碳能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略發(fā)出過警告。但他們?nèi)栽谂ψC明公司推進(jìn)的碳捕獲、生物燃料和氫燃料，無(wú)論是在轉(zhuǎn)型范圍，還是轉(zhuǎn)型緊迫度方面都是可行方案。

 

這類石油公司面臨的低碳投資不及市場(chǎng)預(yù)期的壓力。雖然這兩家公司都大幅提高了投資計(jì)劃中低碳投資支出，但這僅占其總資本支出的8%-11%，約為歐洲同行的一半。公司高管解釋，較低的資本支出意味與太陽(yáng)能和風(fēng)能相比，碳捕獲、可再生天然氣和氫氣的經(jīng)濟(jì)可行性更高。他們承諾，如果市場(chǎng)發(fā)展速度快于預(yù)期，將加快投資。未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注，投資者能否接受他們的轉(zhuǎn)型速度，以及是否會(huì)強(qiáng)烈要求公司增加支出以支持更為激進(jìn)的凈零目標(biāo)。

 

此外，他們還面臨碳減排目標(biāo)方面的壓力。2021年，雪佛龍和?？松梨诙夹剂颂岣邷p排目標(biāo)，但僅為其運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)設(shè)定了少數(shù)幾個(gè)目標(biāo)，覆蓋范圍不夠全面。為此，部分股東已經(jīng)向公司管理層提交了決議報(bào)告，要求其制定中長(zhǎng)期目標(biāo)，以減少各業(yè)務(wù)（范圍1+2）和產(chǎn)品（范圍3）的碳排放。如果這兩家公司能夠認(rèn)可并履行決議的有關(guān)內(nèi)容，他們就必須在業(yè)務(wù)中落實(shí)凈零標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)實(shí)行更為激進(jìn)的低碳戰(zhàn)略以達(dá)到更高要求的碳減排目標(biāo)，而不僅是公布中期碳減排目標(biāo)。

 

 

歐洲石油公司面臨的主要問題是如何向市場(chǎng)證明持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模和集團(tuán)內(nèi)部整合比剝離和分拆能夠產(chǎn)生更大價(jià)值。以殼牌為例，該公司一直在努力簡(jiǎn)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，并推出以整合業(yè)務(wù)和提高交易能力為依托的轉(zhuǎn)型方案，但目前尚不能切實(shí)證明這種“一站式”能源供應(yīng)商戰(zhàn)略是投資者的最佳選擇。為此，對(duì)沖基金Third Point提出了分拆殼牌的提議，呼吁殼牌將其石油業(yè)務(wù)和低碳可再生能源/液化天然氣業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立的公司。

 

與殼牌一樣，bp的股價(jià)仍遠(yuǎn)低于新冠肺炎疫情爆發(fā)前的水平。雖然2021年油氣價(jià)格的迅速上漲有效改善了公司的財(cái)務(wù)狀況，給股東帶來(lái)了豐厚收益，但投資者仍持觀望態(tài)度。因此，盈利能力的提高和財(cái)務(wù)狀況的改善沒有使bp放松油氣領(lǐng)域的投資管控，今年的投資保持在130億美元、2022年的投資預(yù)計(jì)控制在140億-160億美元，到2030年將使石油和天然氣日產(chǎn)量減少100萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。同時(shí)，bp將可再生能源項(xiàng)目目標(biāo)提高到230億瓦，計(jì)劃到2025年完成20吉瓦風(fēng)能和太陽(yáng)能項(xiàng)目的最終投資決定，2030年完成50吉瓦的可再生能源投資的最終投資決定。這意味著雖然bp公司仍能保持整體不變，但與殼牌和道達(dá)爾相比，其現(xiàn)金流權(quán)重將發(fā)生重要變化。此外，bp目前通過剝離上游資產(chǎn)來(lái)減少公司碳排放的方法，引起了社會(huì)廣泛質(zhì)疑，市場(chǎng)呼吁停止這種碳減排的方式，政府也將對(duì)其實(shí)施越來(lái)越多的審查。

 

道達(dá)爾的目標(biāo)是建立大規(guī)模、綜合性能源公司，今年將繼續(xù)推進(jìn)一系列大型項(xiàng)目，包括在伊拉克和利比亞的氫+可再生能源聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目等，這將為其他大型能源供應(yīng)商提供一種脫碳的同時(shí)繼續(xù)開發(fā)油氣資源以獲得現(xiàn)金流的新型模式。其在烏干達(dá)和莫桑比克的項(xiàng)目，也能夠檢驗(yàn)市場(chǎng)能否繼續(xù)接受常規(guī)石油和天然氣大型項(xiàng)目。

 

 

區(qū)域石油公司作為歐洲石油公司中的第二梯隊(duì)，由于其本身集團(tuán)整合程度較低，也不像大型石油公司全球業(yè)務(wù)和碳足跡那么多，對(duì)剝離和分拆的態(tài)度更加開放。

 

埃尼公司計(jì)劃在2022年年中對(duì)其Plenitude零售和可再生能源業(yè)務(wù)進(jìn)行首次公開募股（IPO），這種分拆戰(zhàn)略和保持公司整體的戰(zhàn)略哪種能給股東帶來(lái)更大價(jià)值，這次IPO將是市場(chǎng)對(duì)其的關(guān)鍵檢驗(yàn)。有分析師預(yù)計(jì)，Plenitude上市將獲得比埃尼公司更大的現(xiàn)金流倍數(shù)，但這家意大利公司正試圖通過保留分拆中的多數(shù)股權(quán)來(lái)平衡這種影響。

 

西班牙雷普索爾公司是密切關(guān)注Plenitude能否成功的公司之一，它也正在考慮將其低碳業(yè)務(wù)部門進(jìn)行IPO。奧地利石油天然氣集團(tuán)（OMV）則在實(shí)施相反戰(zhàn)略，它正在考慮將其上游和可再生能源業(yè)務(wù)從其核心的石化部門分拆出來(lái)，并將其中的油氣和可再生能源部分退市。

 

國(guó)家石油公司已經(jīng)意識(shí)到，必須在油氣需求下降之前加快開發(fā)低碳的石油和天然氣。沙特阿美、阿布扎比國(guó)家石油公司和卡特爾能源公司，這些中東國(guó)家石油公司今年將把切實(shí)的減排努力與擴(kuò)大產(chǎn)能結(jié)合起來(lái)。為了支持本國(guó)凈零目標(biāo)，阿布扎比國(guó)家石油公司將使用核電來(lái)減少其陸上運(yùn)營(yíng)的碳排放，沙特阿美則將發(fā)布詳細(xì)的脫碳方案來(lái)說(shuō)明其計(jì)劃如何在2050年前實(shí)現(xiàn)范圍1+2的凈零排放。同時(shí)，這兩家公司還計(jì)劃增加100萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，沙特阿美還為其大規(guī)模非常規(guī)天然氣開發(fā)項(xiàng)目Jafurah開了綠燈?？ㄌ貭柲茉垂緞t計(jì)劃選擇合作伙伴，共同推動(dòng)其擴(kuò)大液化天然氣產(chǎn)量，并通過碳捕獲和封存技術(shù)來(lái)保持該國(guó)低成本、低碳的液化天然氣出口大國(guó)的地位。

 

拉丁美洲和亞洲部分地區(qū)的情況相似。巴西國(guó)家石油公司致力于到2026年，推動(dòng)巴西成為美國(guó)以外石油產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要來(lái)源，同時(shí)它也在努力為其下一個(gè)開發(fā)周期設(shè)計(jì)全電動(dòng)浮式生產(chǎn)、儲(chǔ)存和卸貨船，以及其他脫碳方案。哥倫比亞國(guó)家石油公司，正在努力推進(jìn)陸上水力壓裂開發(fā)，同時(shí)也在推行綠氫項(xiàng)目并開展更廣泛的電氣化業(yè)務(wù)，在范圍3方面制定了明確的碳減排目標(biāo)。在東南亞，泰國(guó)國(guó)家石油公司、印度尼西亞國(guó)家石油公司和馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司都將天然氣視為中期國(guó)內(nèi)能源需求的基礎(chǔ)，同時(shí)也努力在今年實(shí)現(xiàn)凈零運(yùn)營(yíng)排放目標(biāo)。

 

 

今年全球石油需求回升將支持美國(guó)油氣產(chǎn)量的增加，這也將考驗(yàn)這些公司能否嚴(yán)格落實(shí)其對(duì)油氣領(lǐng)域的投資管控。需要指出的是，投資管控并不是零增長(zhǎng)，它意味著只有在市場(chǎng)需要時(shí)供應(yīng)才會(huì)增長(zhǎng)，并且不能犧牲股東回報(bào)。因此，預(yù)計(jì)今年美國(guó)獨(dú)立石油公司的油氣產(chǎn)量將有所增長(zhǎng)。一些公司，比如響尾蛇能源公司，承諾今年不會(huì)再次增長(zhǎng)，因?yàn)槌杀旧仙膶?huì)抵消增加的資本投資。但是其他一些公司，包括先鋒自然資源公司、康菲石油和德文能源公司，都會(huì)有一些溫和的增長(zhǎng)（低于5%，包括各種收購(gòu)），股東通過股息和股票回購(gòu)獲得的回報(bào)也將上升。總體而言，能源情報(bào)預(yù)計(jì)，從2021年年底到2022年年底，美國(guó)原油產(chǎn)量將增加約50萬(wàn)桶/日。同時(shí)，這些公司也和其他油氣公司一樣，將降低碳排放強(qiáng)度，努力在實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和股東回報(bào)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈零運(yùn)營(yíng)排放。

 

中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)致力于好文分享與行業(yè)交流，文章不代表平臺(tái)觀點(diǎn)。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。如不慎涉及侵權(quán)，請(qǐng)留言刪除。