中國經(jīng)濟增長放緩對全球經(jīng)濟造成通貨緊縮的需求沖擊——疫情封控對供應(yīng)鏈受阻引發(fā)的價格上行壓力產(chǎn)生的強大反作用力。由于對能源、工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品需求下降，這種影響在大宗商品市場表現(xiàn)的最為明顯。
中國需求變化產(chǎn)生的影響在原油市場表現(xiàn)的最為明顯。中國需求每放緩1個百分點——以中國工業(yè)增加值同比漲幅來衡量——可能導(dǎo)致全球油價下跌多達5個百分點。
就2020年而言，中國進口原油和天然氣約占全球進口總量的17%，分別高于10年前的9%和2%。
中國工業(yè)增加值增速每下滑1個百分點，布倫特原油價格同比降幅可多達5個百分點。
中國對石油需求具有高度彈性——經(jīng)濟放緩導(dǎo)致能源需求的降幅大于其他大宗商品。
彭博最近下調(diào)了對中國2022年GDP增長的預(yù)期，從原來的增長5.1%降至3.6%。我們估計，在其他條件不變的情況下，這可能會在今年拖累油價同比走勢，影響高達8個百分點。
彭博的估計表明，在這些市場中，相比2008年全球金融危機爆發(fā)最初的幾年，中國需求變化對2015年至2022年前三個月這段時期的影響更大。
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