進(jìn)入8月以來(lái)，國(guó)際石油價(jià)格重回今年年初水平，油價(jià)大幅下跌的主要原因是能源危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和石油需求的下降。當(dāng)下國(guó)際石油市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂仍沒(méi)有消散，“歐佩克+”將繼續(xù)執(zhí)行嚴(yán)控產(chǎn)量的政策，今年9月僅增產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，今年剩下時(shí)間里的國(guó)際石油價(jià)格將大概率重回并保持在100美元/桶的水平之上。

 

 

8月3日的國(guó)際石油價(jià)格下跌，非常具有戲劇性，但也更直觀地說(shuō)明了需求的主導(dǎo)作用。第31屆“歐佩克+”部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議舉行前，市場(chǎng)對(duì)這次會(huì)議充滿(mǎn)期待，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)拜登出訪中東后，沙特阿拉伯等有較大的可能會(huì)在這次會(huì)議上增加石油產(chǎn)量。但會(huì)議沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)普遍的預(yù)期，其間，WTI短時(shí)間內(nèi)上漲了2.3%，重新漲破96美元/桶，布倫特原油也上漲了1.29%，重新漲破102美元/桶。而8月3日發(fā)生的兩件事將重回漲勢(shì)的油價(jià)打壓下來(lái)。

 

一是美國(guó)能源信息署公布，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加了450萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加了20萬(wàn)桶，而市場(chǎng)的預(yù)期是原油庫(kù)存應(yīng)減少60萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存應(yīng)減少160萬(wàn)桶。這是一個(gè)利空消息，原油庫(kù)存數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于預(yù)期，而汽油庫(kù)存數(shù)據(jù)更令人失望，不應(yīng)該在夏季看到汽油庫(kù)存的增加。

 

二是美國(guó)、歐盟負(fù)責(zé)伊核談判的羅伯特·馬利和恩里克·莫拉在社交媒體上宣布，正在前往維也納，非直接會(huì)談的伊核談判將于8月4日在維也納重啟。在這兩個(gè)消息的沖擊下，國(guó)際石油價(jià)格急轉(zhuǎn)而下。其中，WTI在漲破96美元/桶后，轉(zhuǎn)為下跌4.2%，失守91美元/桶，較當(dāng)日高位下跌超過(guò)6美元，收于90.66美元/桶；布倫特原油在漲破102美元/桶之后，轉(zhuǎn)為下跌4%，收于96.78美元/桶。

 

 

8月3日的國(guó)際石油價(jià)格下跌雖然非常具有戲劇性，但如同7月初以來(lái)國(guó)際石油價(jià)格高位震蕩一樣，其背后主要的原因是對(duì)石油需求的擔(dān)憂，主要表現(xiàn)在3個(gè)方面。能源價(jià)格持續(xù)高漲帶來(lái)了高通脹和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。

 

從2021年下半年開(kāi)始，隨著全球范圍新冠肺炎疫情的好轉(zhuǎn)和世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的逐漸恢復(fù)，天然氣、煤炭和石油價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度上漲，程度不同的能源危機(jī)從歐洲蔓延全球。今年2月24日烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，能源危機(jī)加劇，能源價(jià)格漲出了新高。能源價(jià)格大漲帶來(lái)的后果，就是全球性的高通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。6月，美國(guó)CPI高達(dá)9.1%，歐盟高達(dá)8.6%。為了抑制不斷上漲的通脹，美國(guó)已4次加息，歐盟自2011年7月以來(lái)首次加息50個(gè)基點(diǎn)。7月26日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將2022年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下調(diào)至3.2%，比4月減少了0.4個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)測(cè)今年第四季度全球通脹將達(dá)到8.3%，高于4月預(yù)測(cè)的6.9%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹將為6.6%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將達(dá)到9.5%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來(lái)了石油消費(fèi)的不振。在今年1月的《石油市場(chǎng)報(bào)告》中，國(guó)際能源署預(yù)測(cè)2022年世界石油需求將增加332.5萬(wàn)桶/日，世界石油消費(fèi)將恢復(fù)到疫情前水平。但在2022年7月的《石油市場(chǎng)報(bào)告》中，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)的減速，國(guó)際能源署下調(diào)了對(duì)2022年世界石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2022年世界石油需求每天僅增加170萬(wàn)桶。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)石油消費(fèi)的影響，美國(guó)最有代表性。根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，從今年4月第一周至7月第一周的第二季度里，美國(guó)汽油消費(fèi)為890萬(wàn)桶/日，比2021年同期減少20萬(wàn)桶/日，下降了3%。今年的數(shù)據(jù)說(shuō)明，當(dāng)前美國(guó)的汽油消費(fèi)不僅沒(méi)有恢復(fù)到疫情前水平，甚至低于2021年同期，從而使得市場(chǎng)對(duì)石油需求的擔(dān)憂加劇，不斷引發(fā)國(guó)際石油價(jià)格走低。新冠肺炎疫情的反復(fù)，對(duì)我國(guó)石油消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)面影響，不時(shí)沖擊國(guó)際石油價(jià)格。我國(guó)是世界第一大石油進(jìn)口國(guó)，我國(guó)石油消費(fèi)和進(jìn)口數(shù)字的變化直接影響著國(guó)際石油價(jià)格的走勢(shì)。受疫情的沖擊，今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%，其中一季度為4.8%，二季度僅為0.4%。相應(yīng)地，能源消費(fèi)也不樂(lè)觀。

 

今年6月，我國(guó)成品油消費(fèi)量為 3245萬(wàn)噸，同比下降7%，其中汽油下降11.5%。今年上半年，我國(guó)進(jìn)口原油25252萬(wàn)噸，同比下降3.1%；進(jìn)口天然氣5357萬(wàn)噸，同比下降10.0%。

 

進(jìn)入7月以來(lái)，雖然國(guó)際石油市場(chǎng)仍然面臨較大的供應(yīng)壓力，以美國(guó)為代表的石油消費(fèi)國(guó)不斷要求沙 特阿拉伯等增加石油產(chǎn)量，但市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂不斷加重，一有需求下降或疫情的消息傳出，國(guó)際石油價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)一輪下跌。

 

 

對(duì)需求的擔(dān)憂使國(guó)際石油價(jià)格于8月4日重回今年的起點(diǎn)，但當(dāng)前國(guó)際石油市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂仍然沒(méi)有消散，“歐佩克+”繼續(xù)實(shí)施克制的產(chǎn)量政策，嚴(yán)格控制著國(guó)際石油市場(chǎng)的供給。8月3日，第31屆“歐佩克+”部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議如期舉行，輿論對(duì)這次會(huì)議的期待是“歐佩克+”較大幅度地增加9月的石油產(chǎn)量，原因是7月中旬美國(guó)總統(tǒng)拜登訪問(wèn)了沙特阿拉伯和阿 拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)。但是，會(huì)議決定9月僅增產(chǎn)10萬(wàn)桶/日，有評(píng)論認(rèn)為這是該組織史上最小的增產(chǎn)幅度。與以往的幾次會(huì)議決議相比，第31屆“歐佩克+”部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的決議 內(nèi)容略為豐富一些。會(huì)議注意到石油市場(chǎng)基本面的動(dòng)態(tài)和快速變化，有必要對(duì)市場(chǎng)狀況進(jìn)行持續(xù)評(píng)估；過(guò)剩產(chǎn)能的供應(yīng)極為有限，因此，在應(yīng)對(duì)供應(yīng)嚴(yán)重中斷時(shí)必須非常謹(jǐn)慎地利 用過(guò)剩產(chǎn)能。石油部門(mén)長(zhǎng)期投資不足，導(dǎo)致價(jià)值鏈（上游/中游/下游）的過(guò)剩產(chǎn)能減少；對(duì)上游部門(mén)的投資不足，將影響提供及時(shí)充足的石油供應(yīng)，2023年后，沒(méi)有參加“歐佩克+”的石油生產(chǎn)國(guó)、一些歐佩克成員國(guó)和非歐佩克石 油生產(chǎn)國(guó)，將無(wú)法滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的石 油需求。今年6月，初步估計(jì)經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存為27.12億桶，比去年同期低1.63億桶，應(yīng)急石油庫(kù)存已處于30多年來(lái)的最低水平。保持共識(shí)的價(jià)值和重要性，這對(duì) 歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的凝聚力至關(guān)重要。鑒于最新的石油市場(chǎng)基本面，會(huì)議決定：2022年9月，歐佩克和非歐佩克參與國(guó)的產(chǎn)量上調(diào)10萬(wàn)桶/日，這一調(diào)整不影響上面提到的2021年7月18日會(huì)議決定的原則。

 

重申完全遵守補(bǔ)償機(jī)制的重要性，補(bǔ)償計(jì)劃應(yīng)按照第15屆歐佩克和非歐 佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的要求提交。這次會(huì)議決議增加的內(nèi)容主要 是“歐佩克+”對(duì)市場(chǎng)的判斷。“歐佩克+”認(rèn)為，一方面，由于投資的不足，世界剩余石油生產(chǎn)能力有限，將影響 2023年的全球石油供應(yīng)；另一方面，世界石油庫(kù)存已處于30多年來(lái)的最 低水平。8月1日，來(lái)自科威特的海賽姆·阿里·蓋斯（Haitham Al Ghais）擔(dān)任歐佩克新一任秘書(shū)長(zhǎng)，本次會(huì)議是蓋斯擔(dān)任歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)后組織的“歐佩克+”第一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。蓋斯有著 30 多年的石油行業(yè)經(jīng)歷，在擔(dān)任歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)前是科威特國(guó)家石油公司國(guó)際部的副總經(jīng)理。在7月初的國(guó)際石油價(jià)格大跌之時(shí)，分析機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)國(guó)際石油市場(chǎng)的走向產(chǎn)生了分歧。今年7月中旬，花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)，如果全球出現(xiàn)嚴(yán)重影響石油需求的經(jīng)濟(jì)衰退，到今年年底，原油價(jià)格可能跌至65美元/桶；到2023年底，原油價(jià)格可能跌至45美元/桶。進(jìn)入8月以來(lái)的4個(gè)交易日國(guó)際石油價(jià)格的走勢(shì)，似乎印證了花旗預(yù)測(cè)的部分正確。與之相反的是，在8月初油價(jià)持續(xù)下跌之時(shí)，高盛仍堅(jiān)持看多，認(rèn)為國(guó)際石油價(jià)格仍有強(qiáng)勁的上行風(fēng)險(xiǎn)，下半年布倫特原油或升至130美元/桶，理由是市場(chǎng)需求仍高于供應(yīng)，目前保持著100萬(wàn)桶/日的供需赤字。

 

 

當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)間國(guó)際石油市場(chǎng)的緊平衡，并未發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)。從供給側(cè)來(lái)看，“歐佩克+”仍在嚴(yán)控石油供給；從需求側(cè)來(lái)看，高油價(jià)是否導(dǎo)致石油需求的長(zhǎng)期下降仍有待繼續(xù)觀察。以美國(guó)為例，隨著汽油價(jià)格從6月14日5.02美元/加侖的高位下降到目前的4.139美元/加侖，7月的最后一周，美國(guó)的汽油消費(fèi)已從852萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)到925萬(wàn)桶/日。伊核談判是8月3日國(guó)際石油價(jià) 格由漲轉(zhuǎn)跌的兩大因素之一。8月4日，伊朗石油部長(zhǎng)奧吉對(duì)外公開(kāi)表示，伊朗準(zhǔn)備盡快返回國(guó)際原油市場(chǎng)，歐洲國(guó)家應(yīng)考慮“冬天即將到來(lái)” 這個(gè)問(wèn)題。新一輪的伊核談判未必會(huì)出現(xiàn)好的結(jié)果，伊朗石油在未來(lái)一段時(shí)間里能否重返國(guó)際石油市場(chǎng)也存疑。雖然今年剩下5個(gè)月的時(shí)間里國(guó)際石油價(jià)格肯定會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，甚至 較大的波動(dòng)，但總的趨勢(shì)將是回調(diào)上行。布倫特原油重回并保持在100美元/桶以上，仍將是大概率的事件。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，高度的波動(dòng)性是國(guó)際石油市場(chǎng)的本質(zhì)特征。這也是市場(chǎng)的活力之所在，因此，從實(shí)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控是參與國(guó)際石油市場(chǎng)必備的手段和工具。