從目前的全球原油供應(yīng)端來(lái)看，以沙特為代表的OPEC與以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合，美國(guó)嚴(yán)格意義上說(shuō)不算能源出口國(guó)，因此OPEC+壟斷了大部分市場(chǎng)份額。
眾所周知，原油是賣方市場(chǎng)，出口國(guó)具有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，因此OPEC+產(chǎn)量政策在國(guó)際原油定價(jià)機(jī)制中占據(jù)重要地位。2022年，OPEC+先后采取了增產(chǎn)、減產(chǎn)和觀望三種產(chǎn)量政策。
▲圖為各國(guó)已探明石油儲(chǔ)量（單位：10億桶）
▲圖為OPEC原油產(chǎn)量（單位：千桶/日）
俄烏沖突的前期，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂情緒激化，國(guó)際油價(jià)沖高并長(zhǎng)期維持100美元/桶左右。在高油價(jià)紅利的誘惑及西方國(guó)家的強(qiáng)烈呼吁下，以沙特為首的OPEC國(guó)家以逐月增加40萬(wàn)桶/日的計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)增產(chǎn)。但很快該方案就面臨困境，大部分成員國(guó)受制于投資不足、局勢(shì)動(dòng)蕩、國(guó)際制裁等因素，很難維持增產(chǎn)能力。2022年二季度以后，OPEC+實(shí)際原油產(chǎn)量一直不達(dá)標(biāo)。
隨著俄烏沖突及后續(xù)制裁對(duì)供應(yīng)端的沖擊不及預(yù)期，國(guó)際油價(jià)觸頂回落。為了捍衛(wèi)高油價(jià)紅利，OPEC+啟動(dòng)新一輪200萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議，不考慮俄羅斯被制裁對(duì)供應(yīng)的影響，預(yù)計(jì)OPEC+實(shí)際減產(chǎn)量不足100萬(wàn)桶/日。
鑒于目前來(lái)看，原油市場(chǎng)前景還不大明晰，OPEC+宣布暫時(shí)維持現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議以觀其變。OPEC+重申，將堅(jiān)持積極主動(dòng)和先發(fā)制人策略，如有必要可召開臨時(shí)會(huì)議，及時(shí)采取額外措施應(yīng)對(duì)油價(jià)變化。接下來(lái)OPEC+將評(píng)估制裁對(duì)俄羅斯原油出口及全球市場(chǎng)的影響，并觀察主要消費(fèi)國(guó)的需求前景，作為日后決策的依據(jù)。
OPEC+成員國(guó)希望油價(jià)重心維持在Brent基準(zhǔn)80-90美元/桶。若Brent原油價(jià)格長(zhǎng)期低于80美元/桶，有可能觸發(fā)OPEC+啟動(dòng)進(jìn)一步減產(chǎn)機(jī)制。
從分析來(lái)看，上周油價(jià)整體偏強(qiáng)走勢(shì)為主，美原油一度沖高至80美元/桶附近，隨后回落。利好因素相對(duì)集中，主要在于歐洲某國(guó)反制措施的制定，禁止向?qū)嵤┫迌r(jià)的國(guó)家出口原油，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。其他消息相對(duì)匱乏，且處于歐美假期期間，交投清淡，市場(chǎng)觀望為主。
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