摘要

通過(guò)對(duì)中國(guó)電力、石油、煤炭、新能源、燃?xì)?、?jié)能環(huán)保等領(lǐng)域能源企業(yè)的梳理和分析，我們發(fā)現(xiàn)受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”的發(fā)展速度與上屆相比明顯下降，但企業(yè)的兼并重組活動(dòng)非?；钴S，從而推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)集中度的提高。從行業(yè)分布看，石油行業(yè)總規(guī)模和入圍企業(yè)數(shù)均呈上升趨勢(shì)，而煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)疲軟則影響了煤炭企業(yè)的表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分化明顯，新能源行業(yè)走出發(fā)展低谷，新的競(jìng)爭(zhēng)格局正在形成。

一、引言

“中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”是國(guó)家能源局軟科學(xué)課題項(xiàng)目，由中國(guó)能源報(bào)社與中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究院共同組織實(shí)施，研究對(duì)象包括在中國(guó)境內(nèi)(含香港)注冊(cè)的企業(yè)(不含外資獨(dú)資企業(yè))和在境外注冊(cè)、投資主體為中國(guó)自然人或法人、主要業(yè)務(wù)在中國(guó)境內(nèi)的能源企業(yè)。項(xiàng)目采用國(guó)際通行評(píng)價(jià)方式，以能源集團(tuán)上一年度營(yíng)業(yè)收入為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)據(jù)主要來(lái)自相關(guān)機(jī)構(gòu)或企業(yè)公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。為了更加客觀真實(shí)地反映能源企業(yè)的市場(chǎng)地位，對(duì)不以能源為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)集團(tuán)，評(píng)價(jià)時(shí)只選取了其能源相關(guān)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，評(píng)價(jià)結(jié)果有助于厘清我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)格局和確定能源集團(tuán)的市場(chǎng)地位。

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”在評(píng)選中繼續(xù)秉承上述評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并不斷完善評(píng)價(jià)對(duì)象，所有數(shù)據(jù)均經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核。其他來(lái)源的數(shù)據(jù)與企業(yè)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一致時(shí)，以后者為準(zhǔn)。以外幣計(jì)價(jià)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按國(guó)家外匯管理局公布的當(dāng)年12月31日匯率折算成人民幣，境外上市公司會(huì)計(jì)年度與國(guó)內(nèi)不同的，則根據(jù)需要進(jìn)行合理調(diào)整。企業(yè)可主動(dòng)申報(bào)數(shù)據(jù)，但必須提供可核實(shí)數(shù)據(jù)真實(shí)性的證明資料，否則不予納入評(píng)價(jià)范圍。母公司已入選，則母公司絕對(duì)控股的子公司不再作為評(píng)價(jià)對(duì)象。本屆上榜企業(yè)除西藏、臺(tái)灣之外，其他省區(qū)均有涉及。

二、特點(diǎn)分析

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”呈現(xiàn)出五大特點(diǎn)：整體規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，但GDP占比下降；行業(yè)集中度提高；企業(yè)兼并重組活躍；石油行業(yè)整體表現(xiàn)最佳；企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分化明顯。

(一)總營(yíng)收GDP占比首次下降

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”營(yíng)業(yè)總收入195797.94億元，比上屆增長(zhǎng)5.85%，但增速明顯下降，去年的增速為15.35%；GDP占比34.42%，較上屆下降1.2%，這是該數(shù)據(jù)5年來(lái)首次出現(xiàn)下降。

總營(yíng)收GDP占比下降，主要是受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整影響，我國(guó)能源消費(fèi)增速放緩所致。近年來(lái)，國(guó)家大力推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，控制鋼鐵、水泥等高耗能、高污染行業(yè)產(chǎn)能，鼓勵(lì)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，高耗能的第二產(chǎn)業(yè)在GDP中的占比隨之逐年下降。在此背景下，2013年我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)增加值GDP占比首次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年，我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)增加值增速分別為17.6%、6.7%、6.2%。全國(guó)能源消費(fèi)總量增速則分別為7.1%，3.9%，3.7%，二者高度相關(guān)。

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”規(guī)模增速下降，一方面是受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降的影響(過(guò)去5年GDP增速詳見(jiàn)圖2)，另一方面則與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有關(guān)。在傳統(tǒng)的石油和電力行業(yè)，三大行業(yè)巨頭——中國(guó)石油化工集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱“中石化”)、中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱“中石油”)和國(guó)家電網(wǎng)的體量依然龐大，年收入均超過(guò)萬(wàn)億元。在歷屆“中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”榜單中，這三家企業(yè)的營(yíng)收占比均保持在40%左右。2011-2013年，上述3家企業(yè)營(yíng)收的平均增速分別為27%、11%、5%，表明其已從快速發(fā)展期進(jìn)入成熟穩(wěn)定發(fā)展期。第二梯隊(duì)的龍頭企業(yè)規(guī)模與上述巨頭相比差距依然明顯，例如排名第四的中國(guó)海洋石油總公司(簡(jiǎn)稱“中海油”)2013年?duì)I收僅為位列第三的國(guó)家電網(wǎng)公司的28.78%。

(二)行業(yè)集中度進(jìn)一步提高

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”的一大特點(diǎn)是千億級(jí)規(guī)模的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模均呈上升趨勢(shì)。萬(wàn)億級(jí)規(guī)模的企業(yè)依然是中石油、中石化和國(guó)家電網(wǎng)，這3家企業(yè)的營(yíng)收占比較上屆略有下降，但仍高達(dá)39.6%。千億級(jí)規(guī)模企業(yè)營(yíng)收占比33.89%，較去年的31.61%有所增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的企業(yè)數(shù)升至29家，新增的2家企業(yè)分別是兗礦集團(tuán)有限公司和中國(guó)華信能源有限公司。兗礦集團(tuán)有限公司2013年?duì)I業(yè)收入1013.32億元，首次進(jìn)入千億級(jí)行列，在煤炭行業(yè)整體陷入困境的大環(huán)境下，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力。中國(guó)華信能源有限公司是集體民營(yíng)企業(yè)，也是唯一一家營(yíng)收超千億的民營(yíng)能源企業(yè)，主營(yíng)石油化工品的生產(chǎn)和進(jìn)出口貿(mào)易、石油物資國(guó)家儲(chǔ)備與商業(yè)儲(chǔ)備、能源數(shù)據(jù)庫(kù)儲(chǔ)備、海外油氣資源投資與開(kāi)發(fā)等。該公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去四年，其年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)59%。

在32家千億級(jí)及以上規(guī)模企業(yè)中，7家來(lái)自石油行業(yè)，其營(yíng)收之和占入圍石油企業(yè)營(yíng)收總額的86.79%；電力企業(yè)9家，其營(yíng)收總額占入圍電力企業(yè)的73.73%；煤炭企業(yè)16家，營(yíng)收總額占入圍煤炭企業(yè)的75.64%。傳統(tǒng)能源領(lǐng)域各細(xì)分行業(yè)的集中度由此可見(jiàn)一斑。

(三)兼并重組頻發(fā)

企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的一個(gè)重要原因是企業(yè)間高頻的并購(gòu)重組。根據(jù)中投統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2013年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共計(jì)完成能源和礦業(yè)并購(gòu)案259起，交易規(guī)模411.47億美元(折合人民幣2508.69億元)，居各行業(yè)之首。其中，央企主導(dǎo)的境外油氣資源并購(gòu)最為引人注目，包括中海油以151億美元收購(gòu)尼克森100%股權(quán)、中石化31億美元收購(gòu)阿帕奇埃及油氣資產(chǎn)33.33%股權(quán)以及中石油16.30億美元收購(gòu)布勞斯LNG項(xiàng)目10.2%的股權(quán)。尼克森案是迄今為止中國(guó)企業(yè)完成的最大一筆海外收購(gòu)，其交易金額占到2013年中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)交易總額的近1/4，促成了中海油國(guó)際版圖的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)進(jìn)入加拿大、英國(guó)北海等全球重要產(chǎn)油區(qū)的戰(zhàn)略布局。收購(gòu)尼克森后，中海油海外資產(chǎn)占比攀升至38%，而過(guò)去五年，其海外資產(chǎn)占比始終在25%上下徘徊。除此之外，目前正在進(jìn)行中的重大境外并購(gòu)交易還包括中石油500億美元收購(gòu)伊拉克西古奈爾-1油田項(xiàng)目60%股權(quán)、50億美元收購(gòu)哈薩克斯坦卡沙甘(Kashagan)油田8.33%的股權(quán)和40億美元收購(gòu)莫桑比克天然氣20%的股權(quán)。

中國(guó)境內(nèi)的資產(chǎn)重組主要是地方政府推動(dòng)的企業(yè)整合和市場(chǎng)自發(fā)的兼并重組。2013年政府主導(dǎo)的重組包括：山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)有限公司與山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司合并成立晉能有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“晉能集團(tuán)”)；河南煤化集團(tuán)與義煤集團(tuán)合并成立河南能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司；天津市津能投資公司和天津市燃?xì)饧瘓F(tuán)組成天津能源投資集團(tuán)有限公司；山東省青島市將泰能燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司、青島熱電集團(tuán)有限公司、開(kāi)源熱力集團(tuán)有限公司等熱電、能源企業(yè)整合為青島能源集團(tuán)有限公司。

市場(chǎng)主導(dǎo)的并購(gòu)主要發(fā)生在電力設(shè)備領(lǐng)域。目前我國(guó)電力設(shè)備行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序，產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，利用資本市場(chǎng)平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)整合，成為上市公司應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的重要選擇。例如江蘇中超電纜股份有限公司2012年通過(guò)收購(gòu)江蘇遠(yuǎn)方電纜廠有限公司等三家公司51%的股份，大幅提升了該公司2013年的業(yè)績(jī)水平；臥龍電氣集團(tuán)股份有限公司2013年合并了控股股東持有的香港臥龍控股集團(tuán)有限公司，并通過(guò)后者收購(gòu)了江蘇清江電機(jī)制造有限公司100%股權(quán)；上海置信電氣股份有限公司則被國(guó)網(wǎng)電力科學(xué)研究院重組(國(guó)網(wǎng)電力科學(xué)研究院擁有25.43%股份，成為第一大股東)，并獲得宏源電器等三家公司的資產(chǎn)，其企業(yè)身份也從民營(yíng)轉(zhuǎn)為國(guó)有控股。

(四)石油行業(yè)整體表現(xiàn)突出

從“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”上榜企業(yè)的行業(yè)分布看，石油行業(yè)的表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，共有81家石油企業(yè)登上榜單，比去年新增18家，增幅居各細(xì)分行業(yè)之首。電力行業(yè)(不含新能源)次之，但僅新增3家企業(yè)。來(lái)自新能源行業(yè)的上榜企業(yè)減少了8家，為各行業(yè)之最，煤炭行業(yè)緊隨其后，減少了6家，其次是節(jié)能環(huán)保和綜合企業(yè)，分別減少3家和4家。

2013年石油化工行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，年初推出的成品油定價(jià)機(jī)制對(duì)保障煉油企業(yè)的利潤(rùn)和規(guī)范成品油市場(chǎng)起了積極作用。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)提供的數(shù)據(jù)計(jì)算，2013年我國(guó)汽油、煤油、柴油產(chǎn)量年均增長(zhǎng)11.17%，油氣開(kāi)采固定資產(chǎn)投資年增長(zhǎng)23.7%，石油加工煉焦固定資產(chǎn)投資年增長(zhǎng)19.4%。石油煉化、成品油貿(mào)易和鉆井設(shè)備領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)較多，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善的背景下，一批優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，其中包括從事石油倉(cāng)儲(chǔ)、海運(yùn)、貿(mào)易業(yè)務(wù)的光匯石油(控股)有限公司，以石油煉化為主業(yè)的山東?？苹ぜ瘓F(tuán)有限公司、恒逸石化股份有限公司，以及石油裝備生產(chǎn)企業(yè)江蘇玉龍鋼管股份有限公司、海隆石油工業(yè)集團(tuán)有限公司等。在油氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，中石化2013年在準(zhǔn)噶爾盆地、濟(jì)陽(yáng)坳陷、塔里木盆地、蘇北盆地等地區(qū)落實(shí)商業(yè)開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量2億噸，全年生產(chǎn)原油4378.01萬(wàn)噸。

被視為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的電力行業(yè)，則明顯受到經(jīng)濟(jì)增速下降和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，近兩年開(kāi)始進(jìn)入低速增長(zhǎng)期。2013年我國(guó)用電量增長(zhǎng)7.5%，同比略有提高。從發(fā)電量結(jié)構(gòu)看，2013年火電、水電發(fā)電量分別下降0.9和0.5個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)電、核電、太陽(yáng)能及其他發(fā)電占比則分別增加0.5、0.1和0.8個(gè)百分點(diǎn)，非化石能源逐步發(fā)展成為電力增量主體。與此同時(shí)，2013年煤電價(jià)格持續(xù)下降改善了火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

入圍“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”的新能源企業(yè)大減，主要是受光伏行業(yè)調(diào)整的影響，部分企業(yè)未能渡過(guò)行業(yè)發(fā)展的寒冬。上屆榜單中的4家企業(yè)破產(chǎn)或被收購(gòu)，其中曾經(jīng)的行業(yè)龍頭企業(yè)尚德電力控股有限公司和江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司在2013年破產(chǎn)重整，浚豐太陽(yáng)能(江蘇)有限公司宣布破產(chǎn)，韓華新能源有限公司則被韓國(guó)企業(yè)收購(gòu)。河北建投新能源有限公司因?yàn)槭切绿炀G色能源的子公司，未納入排名。煤炭行業(yè)則在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩和節(jié)能減排的雙重壓力開(kāi)始重新洗牌。

(五)企業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯

“2014中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”中的431家上榜企業(yè)有過(guò)去兩年的數(shù)據(jù)，其中298家的收入同比上升，平均增幅10.22%；133家下降，平均降幅13.79%。在133家下降的企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)67家，占入圍民營(yíng)企業(yè)總數(shù)的24.72%；國(guó)有企業(yè)66家，占入圍國(guó)有企業(yè)總數(shù)的28.82%，明顯高于民營(yíng)企業(yè)的比例。

新能源以24.02%的平均增幅成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的行業(yè)。受益于國(guó)內(nèi)一系列支持政策的出臺(tái)，2013年新能源行業(yè)開(kāi)始走出低谷，新的市場(chǎng)格局逐步形成。大慶龍江風(fēng)電有限責(zé)任公司、陽(yáng)光能源控股有限公司、東方日升新能源股份有限公司、深圳市拓日新能源科技股份有限公司表現(xiàn)突出，四家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增幅均超過(guò)100%。與之相對(duì)應(yīng)的是，超威動(dòng)力控股有限公司營(yíng)收下降56.62%，在今年入圍的69家新能源企業(yè)中墊底。風(fēng)電行業(yè)的元老華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司依然沒(méi)有走出困境，收入下降8.87%。

綜合性能源企業(yè)的營(yíng)收平均增幅為22.42%，僅次于新能源企業(yè)，排名第二。與此同時(shí)，營(yíng)收下降的綜合性能源企業(yè)只有3家，且平均降幅僅為2.84%，為各行業(yè)最低值，顯示出較強(qiáng)的抗市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)能力。石油行業(yè)營(yíng)收增幅最低，主要是體量大但增速低的中石油和中石化拉低了行業(yè)增速，二者增幅分別為2.83%和5.71%。

在133家收入下降的企業(yè)中，煤炭企業(yè)占比近半，共56家。2013年煤炭?jī)r(jià)格大跌，且結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的局面未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致需求疲軟。受此影響，全國(guó)煤炭消費(fèi)增幅由前10年平均增長(zhǎng)9.9%左右大降至2.6%左右，全國(guó)原煤產(chǎn)量也僅增長(zhǎng)了0.8%。市場(chǎng)困境加快了煤炭產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)融合步伐隨之提速，典型案例包括：在山西省政府推動(dòng)的煤電一體化重組中，晉能集團(tuán)晉升為山西省最大的煤、電一體化企業(yè)，大同煤礦則成為漳澤電力的第一大股東；河南煤、化工的整合等。

與此同時(shí)，煤炭企業(yè)兩極分化嚴(yán)重，多數(shù)老礦區(qū)煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，但部分大型煤炭企業(yè)依然保持較快發(fā)展速度，其中山東能源集團(tuán)、兗礦集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、中國(guó)慶華能源集團(tuán)有限公司等38家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，兗礦集團(tuán)更是實(shí)現(xiàn)了69.81%的高速增長(zhǎng)。

電力企業(yè)營(yíng)收平均降幅較大，主要是西南地區(qū)水電企業(yè)受旱情影響，發(fā)電量大幅下降所致，其中貴州黔源電力股份有限公司和廣西桂東電力股份有限公司等營(yíng)收降幅均在40%以上。

三、結(jié)語(yǔ)

“中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”的排名數(shù)據(jù)基本反映出了能源行業(yè)的整體運(yùn)行情況，其變化趨勢(shì)也從一個(gè)側(cè)面映射出宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變化趨勢(shì)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著能源行業(yè)的改革走向深入，以及煤炭、新能源等領(lǐng)域行業(yè)整合的深化，能源行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將出現(xiàn)更加劇烈的變化，企業(yè)之間的分化將持續(xù)擴(kuò)大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的現(xiàn)象將在資本市場(chǎng)表現(xiàn)得更為充分。與此同時(shí)，“中國(guó)能源集團(tuán)500強(qiáng)”龍頭企業(yè)在技術(shù)、資金和人才方面的積累日益深厚，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力也在不斷提高，“走出去”的廣度和深度將進(jìn)一步加強(qiáng)。