“水十條”落地期近，已有萬億投資項目等待盛宴啟幕。

今年作為“水十條”落地的第一年，業(yè)界普遍期待行業(yè)整合加速。日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)明確，能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基建領(lǐng)域都將向民資敞開，通過PPP模式，將有越來越多的企業(yè)能夠通過PPP找到新的投資渠道和發(fā)展新機遇。

而目前從PPP 項目的情況看來，最普遍的是水處理項目，因為水處理行業(yè)已經(jīng)形成較成熟的盈利模式，因此最有可能出現(xiàn)大訂單的領(lǐng)域也是水處理，而獲取一個地區(qū)或者一個片區(qū)的大的PPP 項目的公司，極有可能成為平臺類公司。

工業(yè)污水處理龍頭萬邦達，2015年一季度斬獲86億元PPP（政府與社會資本合作模式）大單，造就了新的業(yè)績增長點。萬邦達的發(fā)展案例說明PPP領(lǐng)域的商機正在迎面而來。面對當前各地推出的2萬億元PPP項目，很多像萬邦達一樣的社會資本正躍躍欲試。

而圍繞行業(yè)內(nèi)外的差異化合作，正在迅速整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游的力量以實現(xiàn)共同“出海”。

萬邦達于5月11日晚間公告稱，公司與福建納川管材科技股份有限公司就水處理（涵蓋所有行業(yè)）的工藝、材料、項目建設(shè)及運營管理、資金等領(lǐng)域的合作關(guān)系達成共識，并簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。此舉被視作加快領(lǐng)域布局之舉。

PPP解渴治污融資難題

今年將是“水十條”落地并全面執(zhí)行的第一年，行業(yè)發(fā)展將進入加速期。

金融界愛投顧投資顧問王軍道認為，隨著PPP模式的推廣，污染治理領(lǐng)域的融資難問題進一步得到有效緩解，有資本、技術(shù)、服務(wù)等優(yōu)勢的環(huán)保企業(yè)將面臨更加公平和充分的市場競爭環(huán)境，在訂單獲取方面將有明顯競爭優(yōu)勢，有利于龍頭個股做強做大。

事實上，亦有業(yè)內(nèi)人士認為，PPP項目結(jié)構(gòu)較為復雜，項目自發(fā)起到雙方簽訂合同，需要詳盡地測算、論證和談判，準備時間長，并且社會資本往往對于政府的履約意愿和履約能力持保留態(tài)度，對于二三十年的全生命周期內(nèi)政府的信用有顧慮，同時金融機構(gòu)的參與途徑亦不清晰。由于貸款等資金占項目總投資的比例高達70%至80%，因此項目融資的成敗對于PPP項目具有決定性影響。

在萬邦達的案例中，PPP模式成了其實現(xiàn)跨越式成長的良性刺激。

作為市政環(huán)保領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)，萬邦達運用PPP模式先后斬獲蕪湖市和烏蘭察布市項目大訂單，項目總規(guī)模合計達到約86億元，為2014年公司營業(yè)收入的8倍以上。

今年3月3日，萬邦達和昆吾九鼎投資管理有限公司簽署協(xié)議，設(shè)立萬邦九鼎并購基金，利用資本市場加速并購整合國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)的環(huán)保資源。長江證券分析師鄧瑩表示，這可以挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資機會，服務(wù)于萬邦達外延式發(fā)展戰(zhàn)略，與主業(yè)成長形成雙輪驅(qū)動，推動價值創(chuàng)造和投資收益分享，進一步提高公司的行業(yè)地位。

PPP這塊蛋糕是否誘人，關(guān)鍵要看回報率和安全性，而這些均需要完善的機制予以保障，只有這樣社會資本才會有較高的積極性。

PPP項目中并不乏二三十年的建設(shè)期的，呈現(xiàn)投資大、周期長、利潤不高的特點。“新官不理舊賬”、“改變游戲規(guī)則”都成為過去PPP項目陷入困境的重要原因。因而，在前期進行物有所值等判斷基礎(chǔ)上，仍需要根據(jù)政府和企業(yè)的能力和責任，建立利益共享、風險共擔的機制。也有專家建議，還應(yīng)同時建立靈活的退出機制。如果項目運營出現(xiàn)問題，需要對資金設(shè)立出口。

另外，PPP項目一般時間較長，應(yīng)根據(jù)成本完善調(diào)價機制。財政部財科所研究員、中國PPP研究院常務(wù)副院長孫潔認為，“定價是有一個標準和原則，就是價格的調(diào)整機制，幾十年不變不科學，變得太頻繁也不科學，最理想的狀態(tài)是讓私營資本盈利但不暴利。”

城鎮(zhèn)化加速行業(yè)整合

在城鎮(zhèn)化號令之下，水處理行業(yè)正在出現(xiàn)加速整合的趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，2014年底，我國城市污水處理能力將近1.3億噸/日，年處理總量達398億噸，與2009年相比，分別提升了3.55%和4%以上，而城鎮(zhèn)污水COD的年削減量達到了1198萬噸，氨氮削減量110萬噸，分別比上五年增加了將近7個百分點和12個百分點。這說明，城鎮(zhèn)化的發(fā)展對污水治理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更高的要求。

而在不斷加深的城鎮(zhèn)化進程之下，行業(yè)亦面臨發(fā)展“新常態(tài)”。

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部城市建設(shè)司水務(wù)處調(diào)研員曹燕進近日表示，當前首先需要轉(zhuǎn)變治水的思路，“以水定城、以水定地、以水定人、以水定產(chǎn)”，圍繞水資源稟賦，確定城市發(fā)展用地的性質(zhì)和規(guī)模的控制，人口的控制，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。建設(shè)自然積存、自然滲透、自然凈化的海綿城市。從全局高度尋求新的治理之道，最終實現(xiàn)綠色循環(huán)低碳發(fā)展。

曹燕進表示，城鎮(zhèn)水處理行業(yè)的發(fā)展首先需要規(guī)劃的引領(lǐng)，需要在總體規(guī)劃中提出要求，在各個層次的規(guī)劃中落實指標。在行業(yè)融合方面，城鎮(zhèn)排水與污水處理行業(yè)需要與越來越多的相關(guān)行業(yè)相銜接、融合，如城市水系統(tǒng)與園林、市政道路是不可分割的；另外，再生水、雨水開發(fā)利用，污泥用于園林綠化等等，這些都需要行業(yè)之間的融合。

同時，一個透明、公正、獨立、可問責的專業(yè)化監(jiān)管體系是行業(yè)健康發(fā)展的必需品。

曹燕進建議，建立完善的現(xiàn)代市場體系、形成統(tǒng)一開放、競爭有序的市場環(huán)境，建立完善公平、公開、公正的市場規(guī)則制度，推行鼓勵特許經(jīng)營、政府購買服務(wù)、政府與社會資本合作等，通過多種方式來吸引社會資本進入城市排水、污水處理設(shè)施的建設(shè)和運營。

據(jù)了解，按照新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃的要求，東部地區(qū)將注重空間結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高效益，中西部地區(qū)要完善設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)化，在“以城帶鄉(xiāng)”的城鄉(xiāng)統(tǒng)籌理念下，注重城市群區(qū)域的協(xié)同發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，城鎮(zhèn)排水與污水處理將更加注重運營的質(zhì)量和效益。

萬邦達牽手納川“出海”水處理

5月11日晚間，萬邦達和納川股份同時公告稱，就水處理（涵蓋所有行業(yè)）的工藝、材料、項目建設(shè)及運營管理、資金等領(lǐng)域的合作關(guān)系達成共識，簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議，雙方共同整合客戶資源，協(xié)助合作對方拓展業(yè)務(wù)及客戶；在萬邦達投資及各種模式（BT、BOT、PPP、EPC等）的各行業(yè)承建的項目中，將管網(wǎng)作為一個模塊，并進行科學定價后將材料集中由納川股份采購。納川股份投資及各種模式承建的項目也優(yōu)先考慮萬邦達主營優(yōu)勢，在科學定價后交由萬邦達來完成。

納川股份是一家專注于安全環(huán)保、新型高端埋地管材及配套產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)雨水收集、引水、給水、排水、中水回用、工業(yè)及燃氣等領(lǐng)域，已全面涉及水生態(tài)系統(tǒng)，客戶群體廣泛。

萬邦達表示，本次合作公司將充分發(fā)揮在規(guī)劃、設(shè)計、采購、施工以及托管運營等全系統(tǒng)、全周期服務(wù)優(yōu)勢，納川股份則利用其產(chǎn)品豐富、服務(wù)客戶群體廣泛的優(yōu)勢，在未來各自項目進展過程中，充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，提升水系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面的整體運營效率、降低運營成本，實現(xiàn)雙方未來市場的同步擴張。

去年11月國務(wù)院發(fā)布文件大力推廣PPP模式以來，PPP投資成為環(huán)保上市公司發(fā)展的催化劑。而隨著今年“水十條”的出臺，預(yù)計將為水處理行業(yè)帶來超2萬億投資，水處理上市公司迎來發(fā)展良機。此次萬邦達聯(lián)手納川股份，可謂是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的強強聯(lián)合。