埃克森美孚公司在優(yōu)化油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，采取長(zhǎng)、短周期相結(jié)合的方式，既加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)周期較長(zhǎng)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的布局，也關(guān)注盈利能力強(qiáng)、投資風(fēng)險(xiǎn)低的短周期的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)的布局。

2016年，埃克森美孚公司的重點(diǎn)戰(zhàn)略性投資是強(qiáng)化LNG的投資組合：7月，?？松梨谑召?gòu)了美國(guó)獨(dú)立石油公司InterOil，獲得了該公司的深水勘探區(qū)的權(quán)益，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)在天然氣市場(chǎng)的地位；11月，同卡塔爾石油公司以70∶30的權(quán)益比例成立 LNG營(yíng)銷公司Ocean LNG，并與專注于美國(guó)墨西哥灣沿岸Golden Pass基地未來LNG產(chǎn)量營(yíng)銷的巴西電力公司簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議。

埃克森美孚還計(jì)劃與卡塔爾石油公司共同開展上游開發(fā)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化卡塔爾石油公司LNG的上中下游一體化，并從中獲取利潤(rùn)。在短周期戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)調(diào)整方面，?？松梨诠九c雪佛龍公司達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃在此前投資的基礎(chǔ)上向哈薩克斯坦田吉茲油田擴(kuò)建項(xiàng)目繼續(xù)投資368億美元，這是自油價(jià)大跌以來最大規(guī)模的油田逆勢(shì)擴(kuò)建投資。預(yù)計(jì)此次擴(kuò)建投資將使田吉茲油田產(chǎn)量從目前的80萬桶油當(dāng)量/日增至100萬桶油當(dāng)量/日，將于2022年完成擴(kuò)建并投產(chǎn)。

殼牌公司

殼牌公司在2016年2月完成了對(duì)BG公司的“超級(jí)并購(gòu)”后，對(duì)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以穩(wěn)定財(cái)務(wù)狀況為核心目標(biāo)，通過出售非戰(zhàn)略性資產(chǎn)構(gòu)筑新的資產(chǎn)組合，以確保降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，保障核心業(yè)務(wù)的資本支出。

在完成此次并購(gòu)后，殼牌的油氣產(chǎn)量從2015年第三季度的300萬桶油當(dāng)量/日擴(kuò)大到2016年第三季度的370萬桶油當(dāng)量/日；資產(chǎn)負(fù)債率從收購(gòu)前的2015年3月的12.4%上升到2016年第三季度的26.1%。殼牌公司積極出售非戰(zhàn)略資產(chǎn)，初步估測(cè)已在2016年完成了60億～80億美元的資產(chǎn)剝離，并計(jì)劃在2016－2018年總共完成剝離300億美元的非核心油氣資產(chǎn)，相當(dāng)于剝離10%（35萬桶油當(dāng)量/日）的產(chǎn)能，并從尼日利亞、加蓬等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的非洲國(guó)家市場(chǎng)撤離出來。目前，該公司剝離的資產(chǎn)主要以下游資產(chǎn)為主，但逐漸轉(zhuǎn)向上游資產(chǎn)，包括2016年12月宣布出售的加拿大頁(yè)巖區(qū)塊和美國(guó)墨西哥灣資產(chǎn)，以及伊拉克、加蓬陸上、馬來西亞、挪威的上游資產(chǎn)等。

事實(shí)上，殼牌并購(gòu)BG公司同樣是為了實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)周期的戰(zhàn)略性資產(chǎn)布局。首先，BG擁有巴西（Lula和Atapu等）鹽下油田群等多個(gè)深水開發(fā)項(xiàng)目，還擁有澳大利亞和特立尼達(dá)和多巴哥等地的LNG資產(chǎn)，并購(gòu)使殼牌公司直接 獲得規(guī)模巨大的優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)儲(chǔ)備；其次，BG在大西洋沿岸有數(shù)個(gè)LNG項(xiàng)目，擁有較為成熟的LNG營(yíng)銷渠道，2015年LNG銷售量為1800萬噸，約有3/4份額的現(xiàn)貨產(chǎn)量供應(yīng)到亞洲市場(chǎng)，并在美國(guó)擁有流動(dòng)性較高的LNG交易營(yíng)銷權(quán)。因此，完成對(duì)BG公司的并購(gòu)活動(dòng)，使殼牌公司強(qiáng)化在天然氣領(lǐng)域一體化水平，徹底打通了從上游勘探開發(fā) 到下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈渠道，為公司未來“轉(zhuǎn)型天然氣”的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略奠定了良好的基礎(chǔ)。

BP公司

BP公司利用低油價(jià)時(shí)期煉化板塊業(yè)績(jī)良好的有利時(shí)機(jī)，將部分中下游資產(chǎn)“高位套現(xiàn)”，既優(yōu)化了公司的財(cái)務(wù)水平，也為當(dāng)前以較低價(jià)格進(jìn)一步聚焦優(yōu)質(zhì)上游資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。

一方面，公司計(jì)劃以較高價(jià)格剝離部分中下游資產(chǎn)，包括以30億美元出售上海賽科石油化工有限責(zé)任公司50%的股份，出售英國(guó)石油管道（United Kingdom Oil Pipeline）部分股份，以及出售在印度下游企業(yè)Castrol India中11.5%的股份等；

另一方面，重新聚焦天然氣、深水和巨型油氣田等上游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不斷加強(qiáng)在巴西、墨西哥灣、北海和安哥拉深水等區(qū)域的油氣資源獲取，還與科威特國(guó)家石油公司以及中國(guó)石油簽訂了多份戰(zhàn)略合作協(xié)議，參與其上游資源勘探開發(fā)活動(dòng)。

雪佛龍公司

雪佛龍公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中突出“效益優(yōu)先”，在大規(guī)模剝離非核心油氣資產(chǎn)的同時(shí)，將投資集中在周期短、回報(bào)率高的項(xiàng)目上。

1）自2016年以來，制定并正在實(shí)施規(guī)模約50億～100億美元的非核心資產(chǎn)剝離計(jì)劃，特別是一批盈利能力較差的非主營(yíng)資產(chǎn)以及中下游油氣資產(chǎn) 等，其待售資產(chǎn)包括印度尼西亞和菲律賓的地?zé)犴?xiàng)目、美 國(guó)夏威夷煉廠項(xiàng)目，以及位于美國(guó)加州的管道項(xiàng)目、新西 蘭的部分下游資產(chǎn)等；

2）利用公司前期布局項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)，在其周邊不斷鞏固并擴(kuò)大在重點(diǎn)成熟油田、LNG和深水等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，包括與埃克森美孚公司加大投資哈薩克斯坦田吉茲油田擴(kuò)建項(xiàng)目，加快完成在澳大 利亞、安哥拉和印度尼西亞的LNG項(xiàng)目等。

道達(dá)爾公司

道達(dá)爾公司在2016年強(qiáng)化其多元化的資產(chǎn)組合，利用其較好的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)上下游油氣業(yè)務(wù)以及非油氣業(yè)務(wù)板塊都進(jìn)行了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

1）在資產(chǎn)購(gòu)買方面，道達(dá) 爾公司以22億美元收購(gòu)了部分巴西鹽下海上油氣資產(chǎn)；從切薩皮克公司購(gòu)入了巴奈特頁(yè)巖區(qū)帶頁(yè)巖氣資產(chǎn)；與伊朗國(guó)家石化公司簽署了在伊拉克建設(shè)石化工廠的諒解備忘錄，將在伊朗沿海地區(qū)新建一套裂解裝置；公司已報(bào)價(jià)收購(gòu)Saft集團(tuán)，目的是加強(qiáng)道達(dá)爾在可再生能源和電力業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

2）在非核心資產(chǎn)剝離方面，由于復(fù)雜的地質(zhì)條件以及伴生氣中高含量的硫化氫導(dǎo)致項(xiàng)目在 技術(shù)上具有較大挑戰(zhàn)性，道達(dá)爾公司將哈里亞加油田20%的股份連同作業(yè)權(quán)一起轉(zhuǎn)讓給俄羅斯扎魯別日石油公司（Zarubezhneft）；公司正在出售旗下的特種化學(xué)品和設(shè)備子公司安美特公司；決定退出規(guī)模較小的剛果沿海油田項(xiàng)目；正在剝離價(jià)值40億美元的管道和肥料業(yè)務(wù)。