掛牌交易倒計(jì)時(shí)

 

        3月大事多。兩會(huì)尚未閉幕，備受關(guān)注的中國(guó)版原油期貨也將于2018年3月26日在上海期貨交易所子公司——上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易。

 

        千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的中國(guó)原油期貨的上市，不僅為中國(guó)爭(zhēng)取亞太地區(qū)原油定價(jià)權(quán)奠定了基礎(chǔ)，而且原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)，意味著“石油人民幣”正式啟航，人民幣國(guó)際化進(jìn)程更進(jìn)一步。

 

        在原油期貨正式上市交易之前，一方面，許多期貨公司在緊鑼密鼓地幫助客戶在開戶等方面做準(zhǔn)備，力求在這個(gè)即將上市的新期貨品種上大展拳腳；另一方面，經(jīng)過(guò)一兩年的調(diào)研準(zhǔn)備，原油期貨在交易系統(tǒng)等技術(shù)環(huán)節(jié)也已經(jīng)做好充足的準(zhǔn)備工作。

 

        業(yè)內(nèi)人士預(yù)言：隨著原油期貨的上市和不斷成熟，國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)抵御原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力越來(lái)越強(qiáng)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將越來(lái)越穩(wěn)定，行業(yè)將步入加速發(fā)展期。”

 

        掛牌交易倒計(jì)時(shí)，聽聽專家聲音。

 

 

        1中國(guó)原油期貨的推出可以提高我國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)的影響力

 

        雖然我國(guó)是世界石油消費(fèi)大國(guó)，原油進(jìn)口量占世界增量比重很大，但我國(guó)在國(guó)際油價(jià)中的影響力很低，重要原因之一就是長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)缺失，石油的“價(jià)格安全”風(fēng)險(xiǎn)很大。由于缺少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，國(guó)際油價(jià)大幅度波動(dòng)不但對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生很大影響，而且直接影響石油企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)運(yùn)行。因此，如果能夠成功推出原油期貨，將有益于中國(guó)的石油安全和可持續(xù)發(fā)展。

 

        2推出原油期貨還有益于推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油的價(jià)格改革

 

        長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)成品油價(jià)格由政府制定。自2013年3月實(shí)行新機(jī)制以來(lái)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)有條件聯(lián)動(dòng)，并逐步與國(guó)際油價(jià)接軌。這種機(jī)械式的被動(dòng)調(diào)整最主要的問(wèn)題是不能反映國(guó)內(nèi)成品油的供需變化，使得政府制定的價(jià)格與市場(chǎng)經(jīng)常有較大的偏離。

原油期貨交易可以反映市場(chǎng)微觀主體的預(yù)期、需求和生產(chǎn)成本等，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。因此，開展國(guó)內(nèi)原油期貨交易有助于形成國(guó)內(nèi)石油供需的晴雨表。若原油期貨交易成功，也有利于后期成品油期貨交易品種的推出，推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的改革。

 

        3原油期貨市場(chǎng)可以為國(guó)內(nèi)石油企業(yè)提供套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道

 

        長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)成品油價(jià)格由政府制定。自2013年3月實(shí)行新機(jī)制以來(lái)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)有條件聯(lián)動(dòng)，并逐步與國(guó)際油價(jià)接軌。這種機(jī)械式的被動(dòng)調(diào)整最主要的問(wèn)題是不能反映國(guó)內(nèi)成品油的供需變化，使得政府制定的價(jià)格與市場(chǎng)經(jīng)常有較大的偏離。

原油期貨交易可以反映市場(chǎng)微觀主體的預(yù)期、需求和生產(chǎn)成本等，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。因此，開展國(guó)內(nèi)原油期貨交易有助于形成國(guó)內(nèi)石油供需的晴雨表。若原油期貨交易成功，也有利于后期成品油期貨交易品種的推出，推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的改革。

 

 

        1提供了一個(gè)規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段和平臺(tái)

 

        目前國(guó)內(nèi)石油公司參與境外期貨交易，主要目的是與實(shí)貨貿(mào)易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但存在交易品種、國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)不一等風(fēng)險(xiǎn)，套保效果難以保證。

國(guó)內(nèi)原油期貨的推出，能夠提供流動(dòng)性和基于國(guó)內(nèi)石油供需而形成的期貨價(jià)格，無(wú)疑給國(guó)內(nèi)石油公司提供了更合適的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具和手段。

通過(guò)期貨市場(chǎng)的套期保值功能規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以鎖定企業(yè)成本及利潤(rùn)，節(jié)約企業(yè)采購(gòu)或銷售成本。

 

        2提供權(quán)威市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，更好地指導(dǎo)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

 

        中國(guó)石油期貨價(jià)格更好地反映了國(guó)內(nèi)石油供需狀況，隨著國(guó)內(nèi)供需狀況的改變而變化，公司可以利用國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)洞察市場(chǎng)變化，更好地優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

 

        3中國(guó)原油期貨交易將對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生沖擊

 

        原油期貨上市預(yù)示著石油金融化的趨勢(shì)將加速，期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響力將加大，石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)參與期貨套保的力度將加強(qiáng)，基于期貨層面的期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式和虛擬庫(kù)存等業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式將增多，這對(duì)于集團(tuán)公司以生產(chǎn)加工為主的經(jīng)營(yíng)模式將是極大的挑戰(zhàn)。

 

        4中國(guó)原油期貨推出將加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)

 

        建立我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的同時(shí)，要進(jìn)行石油行業(yè)體制改革，放開市場(chǎng)，吸引國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)參與者交易，形成多元主體競(jìng)爭(zhēng)的局面。這將對(duì)以中國(guó)石油、中國(guó)石化和中國(guó)海油三大石油公司為主的市場(chǎng)格局產(chǎn)生直接沖擊。在未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需形勢(shì)相對(duì)寬松的環(huán)境下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。