2021年的前五個(gè)月，回頭來(lái)看的確稱的上是“大宗商品年”，伴隨著全球放水，抑或也算得上是"通脹大年"，但是6月以來(lái)，部分商品已悄然抹去今年以來(lái)的全部漲幅，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鷹基調(diào)，不禁要問(wèn)：“大宗商品年”真就戛然而止了嗎?
盡管如此，能源和工業(yè)金屬原料仍遠(yuǎn)高于年初水平，一些分析師表示，反彈不太可能明顯消退。能源和工業(yè)金屬因押注重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)將刺激需求而獲利。
本周，一些商品明顯受美聯(lián)儲(chǔ)加息信號(hào)的打擊，伴隨美元上漲，彭博商品指數(shù)將創(chuàng)下疫情爆發(fā)以來(lái)最糟糕的一周。
StoneX Group對(duì)沖基金金屬和大宗商品銷售主管MichaelCuoco表示：“由于美聯(lián)儲(chǔ)在前幾周發(fā)表了強(qiáng)硬的言論，資金選擇避險(xiǎn)是很有必要的，不可否認(rèn)此前央行的刺激政策在2020年春季幫助市場(chǎng)積聚了活力，但現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了些許調(diào)整。”
值得一提的是，一些明顯受益于重新開(kāi)放的商品價(jià)格也出現(xiàn)了回落，如銅價(jià)將迎來(lái)一年多來(lái)最糟糕的一周。
美元指數(shù)周四延續(xù)升勢(shì)，周三創(chuàng)下一年來(lái)最大漲幅，令大宗商品吸引力減弱。許多大宗商品的大幅溢價(jià)和季節(jié)性因素是近期期貨合約暴跌的部分原因。
面對(duì)大宗商品價(jià)格飆升，中國(guó)加強(qiáng)了對(duì)價(jià)格控制以及投機(jī)活動(dòng)的打壓力度，以緩解原材料成本飆升對(duì)經(jīng)濟(jì)的威脅。中國(guó)最高經(jīng)濟(jì)規(guī)劃師周四重申了為大宗商品降溫的意圖，并表示將及時(shí)從國(guó)家儲(chǔ)備中釋放賤金屬，以將價(jià)格推回到正常區(qū)間。
此外，天氣因素也令高企的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落，如最近有利的降雨使玉米期貨有望出現(xiàn)2011年以來(lái)最大的月度跌幅，大豆期貨有望出現(xiàn)2016年以來(lái)的最大月度跌幅。
荷蘭合作銀行谷物和油籽高級(jí)分析師斯蒂芬·尼科爾森(Stephen Nicholson)在接受電話采訪時(shí)表示，“我們現(xiàn)在看到的波動(dòng)完全與天氣有關(guān)。”
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官員加快了預(yù)期的政策緊縮步伐，加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)央行將很快削減刺激計(jì)劃的擔(dān)憂，許多商品價(jià)格的下跌將進(jìn)一步加劇。
盡管如此，能源和工業(yè)金屬原料仍遠(yuǎn)高于年初水平，一些分析師表示，反彈不太可能明顯消退。能源和工業(yè)金屬因押注重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)將刺激需求而獲利。
景順全球市場(chǎng)策略師詹森•布魯姆(Jason Bloom)表示，“我們相信，我們正處于長(zhǎng)達(dá)10年的大宗商品強(qiáng)勁周期的初期階段，類似于90年代末至2008年的周期，中國(guó)可以通過(guò)釋放外匯儲(chǔ)備在短期內(nèi)推高油價(jià)，但它們無(wú)法控制市場(chǎng)。”
大宗商品價(jià)格普遍下跌，鈀和鉑期貨價(jià)格分別下跌逾11%和7%，玉米期貨和銅期貨價(jià)格分別下跌近6%和4.8%。油價(jià)跌幅也超過(guò)1%。
周四的下跌延續(xù)了本周早些時(shí)候開(kāi)始的跌勢(shì)，部分原因是中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行動(dòng)。
中國(guó)發(fā)改委周三宣布了一項(xiàng)釋放銅、鋁等關(guān)鍵金屬儲(chǔ)備的計(jì)劃。最近幾周，中國(guó)官員也對(duì)金融市場(chǎng)的投機(jī)行為發(fā)出了警告。
“隨著中國(guó)國(guó)務(wù)院加大打擊大宗商品投機(jī)者和囤積者的力度，調(diào)查(國(guó)有企業(yè))海外頭寸，并審計(jì)期貨公司，以應(yīng)對(duì)利潤(rùn)率受到擠壓的局面，基本金屬價(jià)格正在下跌，”道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali在一份報(bào)告中表示。“雖然更難用警告來(lái)監(jiān)管海外職位，但這種打擊仍有一些影響。”
另外，美聯(lián)儲(chǔ)周三上調(diào)通脹預(yù)期并上調(diào)加息次數(shù)，這也可能是導(dǎo)致大宗商品下跌的原因之一，因?yàn)檫@給美元帶來(lái)了上行動(dòng)能，并表明美聯(lián)儲(chǔ)在密切關(guān)注物價(jià)上漲。自美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新預(yù)測(cè)以來(lái)，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)上漲了約1.6%。大宗商品價(jià)格通常與美元成反比，因?yàn)槿虼笞谏唐反蠖嘁悦涝?jì)價(jià)。
“美元可能正對(duì)債券收益率走高以及早些時(shí)候縮減購(gòu)債規(guī)模的前景將導(dǎo)致美元供應(yīng)放緩做出反應(yīng)，這可能導(dǎo)致大宗商品價(jià)格全面大幅下跌，”Leuthold Group的Jim Paulsen告訴CNBC。“去年，由于投資者增加了一些抵御通脹的投資組合，大宗商品一直是一種受歡迎的投資方式。”
此外，瑞銀的Art Cashin在CNBC的“Squawk on the Street”節(jié)目中表示，中國(guó)政府收緊貨幣和財(cái)政政策可能會(huì)給大宗商品帶來(lái)拋售壓力。
今年上半年，由于美國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體因肺炎病例減少而重新開(kāi)放，工業(yè)需求增加，大宗商品需求強(qiáng)勁。
價(jià)格的快速上漲可能已經(jīng)讓一些大宗商品市場(chǎng)具備了迅速回調(diào)的條件。Evercore ISI技術(shù)分析師Rick Ross周四在一份報(bào)告中稱，銅似乎處于2006年以來(lái)的最“超買”水平。
大宗商品的疲弱周四波及股市，對(duì)能源和礦業(yè)類股產(chǎn)生了影響。“3月以來(lái)有關(guān)中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局(SRB)將向市場(chǎng)釋放有色金屬儲(chǔ)備的傳言于6月16日成為現(xiàn)實(shí)。加上6月17日美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定(5月PPI強(qiáng)勁)，導(dǎo)致大多數(shù)新能源材料股票暴跌，跌幅達(dá)到了5-10%。”
在最近一次拋售之前，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)在2021年經(jīng)歷了不尋常的波動(dòng)，其中木材和玉米的價(jià)格在失去動(dòng)力之前曾飆升至歷史水平，已經(jīng)下跌了一個(gè)多月的木材期貨周四又下跌了1.8%。
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