WTI和布倫特原油期貨價格，較上一個交易日每桶分別下跌0.38美元和0.45美元，達到78.24美元/桶和82.3美元/桶，主要因美聯(lián)儲議息會議決議表態(tài)強硬，預計年內(nèi)最多降息一次，影響國際油價。6月14日當周，國際油價較前一周震蕩上行，周均價漲幅超過4.5%。6月2日，OPEC+會議決定，將現(xiàn)行的原油減產(chǎn)計劃延長至2025年，并對現(xiàn)有的供應(yīng)限制措施作出若干調(diào)整。這一決定旨在應(yīng)對全球市場需求疲軟和供應(yīng)過剩的雙重挑戰(zhàn)。雖然這一措施旨在穩(wěn)定市場，但油價在會后未能如預期反彈，反而繼續(xù)下跌，6月3日—6月7日，布倫特原油期貨價格跌至每桶不足80美元，低于許多OPEC+成員國平衡預算所需的水平。

 

在此次會議上，OPEC+宣布，將原油減產(chǎn)計劃延長至2025年。這一決定包括將原定于2023年底到期的每日約170萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長至2025年，同時將原計劃持續(xù)至2024年第二季度末的220萬桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長至2024年第三季度末。此外，OPEC+決定，從2024年10月至2025年9月逐步取消220萬桶/日的自愿減產(chǎn)。預計2024年OPEC+的總產(chǎn)量將達到3972.5萬桶/日，其中包括阿聯(lián)酋從2025年1月開始逐步增加的30萬桶/日的產(chǎn)量。

 

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼在會議上強調(diào)，OPEC+在應(yīng)對供需平衡問題時將采取謹慎和預防措施。通過這一系列調(diào)整，OPEC+希望在供需平衡和市場穩(wěn)定之間找到一個最佳點。然而，此舉也引發(fā)了原油市場對供應(yīng)過剩的擔憂，導致油價未能如預期上漲。

 

 

OPEC于6月11日發(fā)布的月度原油市場報告顯示，自4月初以來，全球油價呈現(xiàn)下跌趨勢。布倫特原油期貨價格從91美元/桶的高點跌至6月初的77美元/桶，而WTI價格則從接近87美元/桶跌至73美元/桶。這一下跌的情況主要受到以下幾個因素的影響。

 

首先，樂觀預期未能兌現(xiàn)，導致油價回落至供需潛在區(qū)間。中國石油規(guī)劃總院市場營銷研究所副所長仇玄分析，本次OPEC+會議前，布倫特價格沿著250日均線運行，但1—3月的頭部月差已經(jīng)降至每桶0.7美元以下，表明市場認為供需偏緊狀況已有所緩解。根據(jù)庫存水平和歷史規(guī)律，月差對應(yīng)的潛在油價約為每桶78美元。本次OPEC+會議前，油價高于這一潛在水平，顯示交易者押注減產(chǎn)協(xié)議會繼續(xù)推動市場供需偏緊。然而，協(xié)議達成后反而引發(fā)了遠期市場供需寬松的預期，導致近期合約價格迅速回歸至潛在水平。

 

其次，美元短期走強的可能性增加，對油價形成短線壓力。仇玄認為，發(fā)達經(jīng)濟體逐步開啟降息的節(jié)奏。加拿大最近降息25個基點，歐洲央行預計于本月降息，而美國降息的預期從6月推遲到9月。與上次會議相比，歐元區(qū)國家與加拿大先于美國降息，這種貨幣政策差異可能推動美元指數(shù)上漲，對以美元計價的油價形成額外壓力。

 

再次，中東地區(qū)地緣政治緊張局勢的緩解，降低了供應(yīng)中斷的風險，也對油價產(chǎn)生了影響。

 

 

對于此次OPEC+會議，各大機構(gòu)的反應(yīng)不一。高盛認為，OPEC+的決定偏向利空，認為延長減產(chǎn)可能不足以抵消當前供過于求和需求疲軟的狀況。而瑞銀和加拿大皇家銀行對OPEC+的市場管理能力持樂觀態(tài)度，相信其能防止油價大幅下跌。Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人Amrita Sen表達了類似的觀點，她指出，在市場需求疲軟的情況下，該協(xié)議能夠緩解供應(yīng)過剩的擔憂。睿咨得能源指出，OPEC+需要進一步調(diào)整政策應(yīng)對持續(xù)的供需不平衡，可能需要在需求未回升時進一步減產(chǎn)。

 

短期內(nèi)，投機交易繼續(xù)為油價增加波動性，而全球能源消費結(jié)構(gòu)的長期變化，包括向可再生能源的轉(zhuǎn)型，對石油市場構(gòu)成長期挑戰(zhàn)。仇玄認為，未來幾個月，油價的走向?qū)⑷Q于幾個關(guān)鍵因素，包括需求復蘇、OPEC+的政策調(diào)整以及全球主要央行的貨幣政策。例如，美國可能實施的降息政策將刺激經(jīng)濟活動和石油需求。

 

此次OPEC+會議表明，該聯(lián)盟致力于通過調(diào)整原油供應(yīng)以應(yīng)對市場的波動。OPEC+將減產(chǎn)延長至2025年，反映出在需求不確定的情況下采取的謹慎策略。雖然逐步取消自愿減產(chǎn)協(xié)議表明未來供應(yīng)約束將放松，但OPEC+對于調(diào)整產(chǎn)量的靈活承諾為應(yīng)對即時市場波動提供了緩沖。

 

在需求復蘇、供需平衡和經(jīng)濟政策的共同作用下，油價的走向?qū)⒗^續(xù)受到多重因素的影響。仇玄分析，第四季度石油需求將呈現(xiàn)季節(jié)性下降，加上計劃中的減產(chǎn)逐步取消，增加了年末出現(xiàn)供應(yīng)過剩的可能性。這種市場預期的變化迫使長期看多交易者平倉，導致近期合約價格承壓?？傮w來看，盡管需求增長預期穩(wěn)定，但供需動態(tài)、地緣政治緊張局勢的變化以及全球經(jīng)濟表現(xiàn)都將持續(xù)影響原油價格走勢。

 

未來，OPEC+成員國之間的協(xié)調(diào)與適應(yīng)性戰(zhàn)略對于應(yīng)對全球石油市場的復雜動態(tài)至關(guān)重要。通過有效的市場管理和及時的政策調(diào)整，OPEC+能否在這一充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中實現(xiàn)市場穩(wěn)定，讓我們拭目以待。