美國的通脹報(bào)告和硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，或打擊未來的石油需求。3月14日，國際油價(jià)大跌逾4％，觸及三個(gè)月最低。
在硅谷銀行倒閉風(fēng)暴、油市供應(yīng)過剩等因素的沖擊下，國際油價(jià)遭受重挫。
3月14日，國際油價(jià)大跌逾4％，創(chuàng)下三個(gè)多月新低，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌4．64％，收于每桶71．33美元；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌4．11％，收于每桶77．45美元。3月15日，國際油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，WTI原油期貨盤中一度跌破70美元，創(chuàng)下14個(gè)月新低。
盡管油市短期內(nèi)面臨供過于求的壓力，但好消息是，今年原油需求前景仍具備一定韌性。3月15日，國際能源署（IEA）在最新石油市場(chǎng)月報(bào)中再次上調(diào)全球石油需求，預(yù)計(jì)2023年全球石油需求將增長320萬桶/日，達(dá)到1．03億桶/日。IEA同時(shí)警告，下半年全球石油可能供不應(yīng)求，無法滿足季節(jié)性趨勢(shì)和中國經(jīng)濟(jì)增速加快所產(chǎn)生的需求。
對(duì)比來看，歐佩克3月14日公布的月報(bào)則相對(duì)謹(jǐn)慎，雖然進(jìn)一步提高了對(duì)2023年中國石油需求增長的預(yù)測(cè)，但維持全球石油需求增長預(yù)測(cè)不變，稱全球經(jīng)濟(jì)增長有潛在的下行風(fēng)險(xiǎn)。
油市短期面臨供應(yīng)過剩壓力
近期硅谷銀行倒閉風(fēng)暴給國際油市帶來了新的沖擊。在月報(bào)中，IEA指出，隨著硅谷銀行倒閉，人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，3月份的油價(jià)再遭利空。
目前硅谷銀行風(fēng)暴對(duì)油價(jià)的影響主要還是停留在市場(chǎng)預(yù)期層面，如果此事件是相對(duì)孤立的個(gè)體事件，其客觀實(shí)質(zhì)性的影響不會(huì)太大。但如果此事件只是銀行業(yè)風(fēng)暴的開始，那影響將會(huì)驟然升高，從市場(chǎng)預(yù)期和實(shí)質(zhì)兩個(gè)層面產(chǎn)生巨大影響。
從短期來看，恐慌情緒導(dǎo)致投資者大量涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)避開大宗商品，因此勢(shì)必會(huì)造成原油價(jià)格下跌。但在中國經(jīng)濟(jì)增速加快及原油需求回暖的樂觀預(yù)期提振下，可以對(duì)沖部分跌勢(shì)。此外，美國也推出了救市措施，隨著恐慌情緒逐漸消散，原油價(jià)格或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。
從另外一個(gè)角度看，硅谷銀行的問題也會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策，3月大概率只會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)，而原先預(yù)期為50個(gè)基點(diǎn)，緊縮預(yù)期降溫有利于油價(jià)。整體來看，硅谷銀行風(fēng)暴對(duì)油價(jià)有利有弊，有的因素驅(qū)動(dòng)下行，有的因素驅(qū)動(dòng)上行。
除了硅谷銀行風(fēng)暴的沖擊，從供需基本面看，油市短期面臨的壓力也不小。
盡管下半年油市預(yù)計(jì)將供不應(yīng)求，但I(xiàn)EA指出，目前市場(chǎng)正陷入供過于求的困境中，庫存已升至18個(gè)月以來的最高水平。1月份全球石油庫存激增5290萬桶至近78億桶，創(chuàng)下2021年9月以來的最高水平，2月份的初步指標(biāo)表明庫存還會(huì)增加。
歐佩克也預(yù)計(jì)，在季節(jié)性需求低迷的情況下，全球石油市場(chǎng)可能會(huì)在下一季度出現(xiàn)溫和的供應(yīng)過剩。全球第二季度對(duì)歐佩克石油的需求量為2862萬桶/日，如果歐佩克維持2月的產(chǎn)量水平，那么將比每日的需求高出約30萬桶。
在最新月報(bào)中，歐佩克大幅上調(diào)了對(duì)俄羅斯本季度供應(yīng)量的估計(jì)。盡管俄羅斯受到西方制裁，其也計(jì)劃減產(chǎn)反制西方，但整體而言，俄羅斯的供應(yīng)仍然出人意料地強(qiáng)勁。歐佩克預(yù)計(jì)，本季度俄油日開采量將達(dá)到1090萬桶，較上月報(bào)告中的預(yù)估高出約62萬桶。
需求層面，歐佩克預(yù)計(jì)，2023年世界石油需求將增加230萬桶/日，升至1.019億桶的紀(jì)錄高位，與上個(gè)月的預(yù)測(cè)相比沒有變化。
歐佩克月報(bào)維持全球需求預(yù)期不變，但出于對(duì)歐美國家鷹派貨幣政策的擔(dān)憂，歐佩克下調(diào)了經(jīng)合組織美洲和經(jīng)合組織歐洲的石油需求。不過，歐佩克月報(bào)上調(diào)了亞太和非經(jīng)合組織國家的石油需求，這些地區(qū)需求改善情況好于預(yù)期，尤其是中國，歐佩克預(yù)計(jì)2023年中國石油需求將增加71萬桶/日，此前預(yù)期為增加59萬桶/日。這正好與歐美地區(qū)的需求下滑形成了對(duì)沖。
油市長期仍有支撐
在頁巖油氣革命的推動(dòng)下，早些年美國原油產(chǎn)量突飛猛進(jìn)，被外界視為能與歐佩克分庭抗禮的“機(jī)動(dòng)產(chǎn)油國”，美國擁有大量閑置產(chǎn)能、可以通過快速調(diào)節(jié)產(chǎn)量影響國際油價(jià)。
但隨著能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，頁巖油生產(chǎn)商不愿意再大幅投資擴(kuò)產(chǎn)，昔日盲目增產(chǎn)的教訓(xùn)歷歷在目，股東也急于“落袋為安”，產(chǎn)能增長開始放緩。2022年，26家美國原油公司總計(jì)回購和分紅1280億美元，但卻沒幾家公司投資鉆井、擴(kuò)充產(chǎn)能。
美國康菲石油首席執(zhí)行官Ryan Lance估計(jì)，美國的原油產(chǎn)能將在2020年代晚期達(dá)到峰值，屆時(shí)，歐佩克將重新主宰市場(chǎng)。“歐佩克的市場(chǎng)份額可能會(huì)從如今的約30％增長到接近50％。除非我們采取措施改變這種趨勢(shì)，否則世界將回到20世紀(jì)70年代和80年代的樣子。”
這也意味著油市長期供應(yīng)前景堪憂。歐佩克秘書長Al Ghais警告稱，雖然沙特、阿聯(lián)酋、科威特已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的長期規(guī)劃，但僅靠歐佩克無法滿足全球供應(yīng)需求，其他產(chǎn)油國必須增加對(duì)鉆井的投資，否則未來全世界都會(huì)面臨能源安全問題。
供應(yīng)不足也會(huì)支撐油價(jià)。頁巖油生產(chǎn)商德文能源的首席執(zhí)行官Rick Muncrief認(rèn)為，隨著全球供應(yīng)能力不斷減弱，石油供需平衡將收緊，油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)新一輪飆升。
美國頁巖油巨頭先鋒自然資源公司首席執(zhí)行官謝菲爾德（Scott Sheffield）預(yù)計(jì)，油價(jià)已經(jīng)觸底，到夏季可能會(huì)飆升17％。
但投資者也不能忽視美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息帶來的沖擊，隨著緊縮政策的影響逐漸顯現(xiàn)，接下來原油需求也將面臨壓力。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策導(dǎo)致美元流動(dòng)性收緊，美元匯率處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的位置。非美國家獲取美元的難度相對(duì)增大，原油進(jìn)口國進(jìn)口以美元計(jì)量和交易的國際原油就會(huì)受到美元不足的影響，這必然對(duì)原油需求形成抑制作用。
中國潤滑油網(wǎng)致力于好文分享與行業(yè)交流，文章不代表平臺(tái)觀點(diǎn)。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。如不慎涉及侵權(quán)，請(qǐng)留言刪除。歡迎轉(zhuǎn)載分享。
相關(guān)評(píng)論